日报评美联储努力预防通货膨胀

美国金融政策「倾向紧缩」
【日本《读卖新闻》５月２０日报道】题：美联储努力预防通货膨胀（记者
国松彻发自华盛顿）
美联储通过１８日召开的联邦公开市场委员会会议，使该委员会的金融政策
在时隔半年后再次由“中立”改为“倾向紧缩”。今后，如果对通货膨胀的担心
得不到消除，该委员会就有可能下决心提高利率。倘若如此，这将是自１９９７
年３月以来首次提高利率。美国上周发表的４月份物价指数，是自发生海湾危机
以来时隔８年首次急剧上升。此后，纽约股市趋于下跌。如果不能控制人们对通
货膨胀的担心，那就会使长达８年多的良好景气状态发生转变，这必将对以日本
为首的世界经济产生影响。如此看来，美国的金融政策也已面临困难局面。
在美国，人们对通货膨胀的担心急剧增强，因此，美联储才改变政策，为应
付日趋严重的担心心理而采取了一些措施。今年４月，美国消费者物价指数比上
个月上升０.７％，这对市场产生了强烈冲击。原油价格的上涨导致美国内汽油等
燃料价格的上涨。
美国国内生产总值的实际增长率（与上一季度相比、按年率换算）１９９８
年的第四季度（１０—１２月）为６.０％，今年第一季度（１—３月）也达到４
.５％。这表明美国的经济增长过热。所以，失业率保持在４％—４.５％以内的
低水平上。而日本的失业率却达到４.５％以上。
美国没有通货膨胀的“潜在增长率”约为２.５％以上。因此，美国国内劳动
市场在相当长的一段时间内出现劳动力供求关系紧张的状态，而且，工资的提高
也已成为通货膨胀的压力。特别是高技术产业所需要的具有高技术的工人严重匮
乏。因此，市场方面估计，美国的物价早晚会上涨。实际上，市场方面在美联储
１８日改变政策倾向前就已经从本月初开始提高了长期利率。
另外，长期利率升高之后，就会诱发股票下跌，现已超过１万点的道—琼斯
指数也有可能急剧下跌。
目前，维持美国经济高增长的原动力是以股票等资产价格飞涨的个人消费，
但若股价下跌，消费就会迅速下降，这时，支撑世界经济的美国景气也会迅速下
滑。
亚洲金融市场将受影响
【《日本经济新闻》５月２０日文章】题：依赖美国市场的倾向将出现转机
（作者　该报编委泷田洋一）
美联储１８日将金融政策的运作方针由原来的中立型改为紧缩型，这样做的
目的是消除人们的一种担心：顺利增长的美国经济可能会出现通货膨胀。另外也
是为了防止景气过热，从而使美国经济实现软着陆。
曾一度依赖美国而好转起来的日本和亚洲的股市行情开始出现疲软。这是因
为有人估计，由于美国长期利率的升高，美国投资者会把投资对象从亚洲重新转
向美国国内。
美国证券公司从上周开始大量抛售自年初至４月底上涨了近４０％的香港股
票。泰国、韩国等国的股价也从本月上旬以来转为跌势。日经平均股价也与亚洲
其他股票一样，正趋于疲软。
今年，美国股市克服了１９９８年８月俄罗斯经济危机以来的金融不稳定因
素，一直保持上扬势头。由于科索沃危机，欧洲资金大量流入美国，结果出现了
美国货币流入股价较低的日本和亚洲的趋势。
一位经营者指出：“欧洲资金流入美国、美国资产价格上涨和美国货币的流
出已形成一体。”
但是，由于美国金融政策向紧缩型转变，亚洲市场开始担忧上述状况也许会
发生变化。韩国的股票价格比年初下跌１０％，同时对美国货币的依赖性很大。
此次美国金融政策向紧缩型转变也发出了这样一种信号，即仅凭美国一国很
难拉动世界的实体经济和金融市场。由于美国经常项目赤字的增加，美国的对外
纯债务额已增至１.５万亿美元，相当于国内生产总值的近２０％。从美国继续负
债的可能性来看，美国将不能继续充当“海外产品的最后买主”。