日本将成为世界最大政府债券市场理论动向

【英国《金融时报》２月９日报道】由于日本今年计划大举借债，日本的公
债市场注定要超过美国的国库券市场，成为世界最大的政府债券市场。
据摩根投资银行统计，在１９９９年全球前１８个经济发达国家中，日本将
占净公债发行量的９０％。
其影响可能会引发今年的日本债券市场上进一步的抛售，使西方国家已在历
史最低值上下徘徊的政府债券收益率继续下降。
摩根投资银行的经济学家马特·金说：“日本正在与其它发达国家背道而驰
，这可能会对各大主要市场的债券价格产生广泛影响。”日本的借款计划使人不
禁想起６０年代末越南战争趋于白热化，随后美国政府债务水平急剧上升并导致
通货膨胀失控的情况。然而，这一次日本政府借款是在为重振经济而采取的一连
串规模较小的一揽子财政刺激计划未能奏效后而采取的孤注一掷的举动。
日本计划于１９９９年发行价值３１６０亿英镑的日元债券，这使日本公债
价值净增长２１４０亿英镑。这与美国形成鲜明对比，由于连续第二年出现预算
盈余，美国将于１９９９年把在外的国库券的价值削减１１２０亿美元（合６８
０亿英镑）。
以目前的汇率计算，日本在外的公债价值预计今年将升至近２.５万亿美元，
而美国国库券的价值将降至２.２万亿美元以下。日本１０年期公债的年收益率可
能因而还有很大的上浮空间，最近几周这一数值已从去年的历史最低值０.７％升
至将近２.５％。