美国经济增长能打破历史纪录吗？

【英国《经济学家》周刊１２月５日一期文章】题：前方的危险
目前看来，美国的经济增长无疑进入了暮年。经济自从１９９１年３月达到
衰退低谷以来已经进入第９３个持续增长的月份。这打破了１９８２—１９９０
年和平时期持续增长时间最长的纪录，虽然还没有达到６０年代创下的纪录。大
多数经济学家（华尔街的投资者似乎也是如此）仍然没有看到即将出现衰退的迹
象。
美国经济转折日期的官方仲裁者是马萨诸塞州剑桥的全国经济研究局。它使
用每月和每季度的指示数（包括国内生产总值、工业产量、零售额和就业状况）
来标明经济周期中的巅峰和低谷。自从二战以来，最短的增长期只持续了１２个
月，最长的增长期在６０年代持续了１０６个月。正是这种变化使得衰退如此难
以预测。
哥伦比亚大学国际经济周期研究中心的经济学家维克托·扎尔诺维茨计算，
从１８５４年到１９４５年，平均增长期持续２９个月，平均收缩期则持续２１
个月；但是自二战以来，增长期持续时间平均为５０个月，延长了几乎一倍，而
收缩期的平均时间已缩短到只有１１个月。
经济增长往往会被三种不利因素中的一种所破坏。最近数十年来最常见的是
经济过热——通货膨胀加剧。这迫使联邦储备委员会提高利率，而提高利率就会
遏制增长。第二种常见因素是外界的冲击，比如像７０年代中期那样的石油价格
暴涨。但是，通货膨胀、利率和油价现在都很低或者正在下降。
这就剩下第三种因素：投机性泡沫破裂后出现金融危机。目前在美国明显存
在着几种无法维持的失衡：消费者疯狂购物造成负储蓄率，投资水平高得异乎寻
常，正在以２０年代以来最快的速度增长。低廉的信贷和股票的丰厚收益更刺激
了这两者。
如果美国的经济增长能再持续一年左右，那将成为历史上最长的经济增长期
，甚至会打破６０年代的记录。不过，更大的危险是，它将以一个不那么令人愉
快的结局载入史册。