世贸组织研究报告称：自由化有利于金融稳定

【英国《金融时报》１２月２日文章】题：世贸组织的研究报告说，自由化
有利于稳定（记者　盖伊·德容凯尔）
世界贸易组织的研究人员提出的一份报告说，那些在银行和资本市场方面对
外国竞争进行严格限制的国家极易受到金融形势不稳定的打击。
这份在对２７个发展中国家进行分析之后提出的研究报告认为，与那些已经
避免了发生经济危机的国家相比，在９０年代曾经遭受过金融动荡打击的国家在
金融交易方面会采取更为严格的限制措施。
报告对一些处于麻烦中的发展中国家所抱有的传统看法提出异议。在这些国
家，最近发生的经济动荡已经使它们对进一步实行金融市场自由化持谨慎态度，
并导致它们重新对资本实行控制，马来西亚就是一个例子。
这份报告说，在那些已经把金融服务行业向外部竞争实行开放，允许外国机
构建立商业性机构，并可以自由地在它们的市场经营的国家，金融一直是相当稳
定的。
这份报告说：“如果允许外国提供服务的部门提供更广泛的服务，而不仅是
提供贷款和接受存款，它们很可能会开发债券和股票市场，换句话说，这可以扩
大和深化金融市场。”
同样重要的是，那些对于设立商业性机构放宽限制的国家不需要取消所有的
资本限制，因为外国在当地设立的分支机构将资助它们在国内举行的各种活动。
然而，限制国际机构在提供跨越边界的金融服务方面进行竞争的政策增加了
稳定金融市场的风险，因为这将鼓励外国机构集中从事短期业务，而短期业务在
很大程度上要依赖来自国外的资金。
在对那些对去年世贸组织的金融服务协议（将于明年生效）承担了义务的国
家进行了分析之后，这份报告认为，阿根廷、加纳、捷克共和国、斯洛伐克、匈
牙利和摩洛哥所执行的政策可能最有利于金融稳定。在发展中国家当中，所执行
的政策最有可能导致发生金融动荡的国家有印度尼西亚、韩国、波兰、罗马尼亚
、巴西和委内瑞拉。