经济萧条时期的个人储蓄

【《日本工业新闻》１０月７日文章】题：变革时期的个人储蓄（作者
　  日本和光经济研究所资产运用调查部主任大下敬勇）
进入９０年代以后，日本经济的环境异常严峻。特别引人注意的是个人
消费低迷。由于就业形势恶化和金融机构出现经营问题，社会动荡加剧，消
费日趋萎缩，个人储蓄动向也发生了巨大变化。
压缩家庭的负债
金融在家庭总资产（金融资产＋实物资产）中的比率，进入９０年代以
后有了迅速的增长，这是因为占实物资产的大部分的土地价格大幅度下跌的
缘故。
虽然金融资产的比重增大了，但金融资产运用的收益（利息和红利的收
入）却由于低利息而大幅度减少了。因此无法制止家庭的金融收支（利息、
红利的收入及利息的支出）的缩减趋势。
在金融收支进一步恶化的形势下，家庭迫切地需要采取对策。在旷日持
久的低利息和股价低迷的金融环境下，重要的不是追求高回报，而是减少负
债，减少利息开支，改善金融收支情况。
从去年开始出现的消费低迷，不仅是因为提高消费税和就业环境恶化等
这些直接原因，还由于压缩负债而控制消费（不得不控制）的做法也产生了
很大影响。这样一来，所得税的特别减税部分在这种情况下也多转为储蓄（
压缩负债）了。因此，不能不认为消费的恢复是有限度的。
重视安全性
进入９０年代后，由于股价长期处于低迷，人们特别重视个人储蓄的安
全性。据储蓄宣传中央委员会出版的《关于储蓄和消费的舆论调查》说，在
选择储蓄商品时，在安全性、流动性和收益性三方面回答重视安全性的家庭
，１９９８年占５２.５％，超过了１９９７年的４９.３％，这是１９９５
年以来连续４年增加。所谓安全性，就是指“能够保本”和“金融机构可靠
”。对于储蓄的人来说，最重要的是保本。
以外汇结帐的储蓄在增加
尽管如此，人们并不是一味追求安全性，这从以高风险的外汇结帐的金
融商品有了大幅度的增加一点也可以得到证明。
以外汇结帐的金融商品之所以扩大到个人储蓄领域，是因为以下几个因
素：由于家庭金融收支恶化，希望改善金融运用方法；在提高保本的金融商
品的比率的同时，即使将部分资金用于购买高风险的商品，也不会对整个资
产的安全性产生多大影响；鉴于日本的经济情况，很多人认为日元汇率上调
的可能性很小；今年４月修改外汇法后人们对外汇的关心提高了；等等。
在日元汇率高时，外汇储蓄减少，当日元贬值时外汇储蓄就增加。这既
证明在个人运用资产特别是运用外汇资产时抗御风险的能力小，也说明需要
灵活地适应市场的变化。个人对以外汇结帐的资产所采取的态度，可以说暗
示了今后运用资产的走势。
自己负担风险
以外汇结帐的金融商品的价格是随着市场的变化而变化的。对这种商品
，需要投资者（个人）根据自己的判断作出选择，也需要自己来承担风险。
在经济低迷的情况下，个人储蓄重视安全性是理所当然的。但是，如果从２
００１年度开始实行银行储蓄返还制度（为防止金融机构破产引起挤兑，金
融机构利用存在金融保险机构的钱向破产金融机构的储蓄者返还一定金额的
制度──本报注）的话，储蓄就不存在什么绝对“安全”。现在的养老金
制度也存在令人不安的因素。为了消除这些令人不安的因素，根据自己的生
活情况制定资产规划是不可缺少的。
关于储蓄的目的，舆论调查表明现在和过去都认为“防备生病和灾害”
的人居多数。但是，占第二位的在１９９４年以后却发生了变化，由“为了
子女的教育和婚姻”变成了“为了老年时的生活”。这无疑是因为子女稀少
的缘故，但是这也说明了人们已经明确地认识到“需要为自己的将来积累资
产”。