中国显示出惊人活力

【香港《远东经济评论》周刊１０月１日一期文章】题：她步履稳健（记者
特里什·塞韦尔发自上海）
时近周六午夜，上海市延安路瓦砾成堆的建筑工地却亮如白昼。在强烈的灯
光下，卷裤管捋袖子的工人们有的钻孔，有的运料，为这座城市新修一条高架高
速公路而忙碌着。
这种经济蓬勃发展的景象，在亚洲正迅速消失。但在该地区经济危机早已进
入第二年之际，中国却显示出惊人的活力。实际上，一些经济学家正调整对中国
经济状况的预测。香港经济学家西蒙·奥乌什说：“即使增长率为４％、６％或
８％，中国的增长速度确实减慢了，但不像该地区其它国家那样一落千丈。因此
，中国相对来说情况良好。”
不久前，分析家们焦急不安地指出，中国和危难中的邻国之间存在种种相似
之处。但现在，眼见着那些国家日渐衰退的经济学家们，对中国却几乎欢欣雀跃
，尤其是在８月的统计数字公布之后。
按照北京的统计，８月的固定资产投资、增值工业增长率和零售额激增。一
些经济学家甚至认为，中国也许已接近发展周期的最低谷，第四季度可能出现回
升。香港瑞士信贷─波士顿第一公司资深经济师陶东（音）说：“８月的数字看
起来很好，表明国内增长的发动机正高速运转，速度也许比人们预料的还要快。
”
当然，中国仍存在许多问题。全国有多达１.５亿人失业。通常占总投资的
３０％至４０％的私人国内投资，今年几乎丝毫没有增加。国内需求依然低迷，
这从通货紧缩、公司利润微弱、产品大量积压和进口需求量减少等方面可以看出
来。
首先，中国领导人认清了现实，正设法解决问题。他们知道国有银行需要一
服大剂量的苦药，并开始使用苦药。６月２１日，北京关闭了负债累累的海南发
展银行，这是１９４９年共产党中国成立以来关闭的第一家银行。
对银行放款的监督指导有所加强。今年早些时候，中央银行指示各国有银行
要在今后五至七年内把拖欠贷款的比率减少２至３个百分点。这与总的拖欠贷款
没有多大关系，却是朝着正确方向迈出的步伐。
中国不像该地区其它国家那样陷入崩溃，是因为它有政治意志和必要的资金
（１４００亿美元外汇储备）来采取旧式的行政措施如财政支出计划，以便启动
经济。它不必像韩国、印尼和泰国那样大量举债。它可以利用巨额储蓄进行基础
设施建设。８月，国家固定资产投资比去年同月猛增了２６.９％，是１９９５
年５月以来增长最多的。
香港戈德曼─萨克斯投资银行的亚洲经济研究部主任弗雷德·胡先生说，新
的固定资产投资大多流向基础设施，发电、交通和电信领域的投资可能占总投资
的３０％。农业和住房也是增加投资的目标领域。胡先生说，新的资本极少注入
市场前景捉摸不定的生产和加工行业。
当然，有些资本可能投向了成问题的项目，最终导致库存增多和呆账问题。
不管人们怎么认为，政府显然把固定资产投资作为加快发动机运转速度的手
段。毋庸置疑，中国需要更多的基础设施，比如中国的公路密度是每１００平方
公里不到１１公里，而韩国为４１公里，泰国为３３公里。
到头来，中国领导人总是可以重新采用旧式的行政命令手段来调整经济。例
如，给各省规定了增长率目标。为了阻止通货紧缩，控制汽车和各种机械的价格
。而且，政府有足够的钱来安抚下岗工人和退休人员。
由于这些举措，经济未至于恶化到迫使政府实行货币贬值等激烈措施的程度
。
最后，中国拥有一项使它在竞争者当中鹤立鸡群的重要资产，即广阔的国内
市场。尽管来自亚洲的投资减少，但中国国内市场继续吸引着外资。
不过，瑞士信贷—波士顿第一公司的陶先生认为，涌向中国的外国直接投资
者从传统的香港和台湾等亚洲投资者转为较大的跨国公司。去年，７０％流向中
国的外资来自亚洲其它国家。今年头四个月，亚洲最大投资者在实际外国直接资
中所占的比例下降，而来自美国、英国、德国、加拿大和澳大利亚的实际直接投
资上升到占总投资的３５％。尽管亚洲货币相继贬值，但中国的人工费用在该地
区仍具有竞争力。
中国到目前为止避免了邻国所遭受的危机，是因为它拥有：
△封闭的账目，就是说，中国的货币不可兑换，因而不会受到投机活动的冲
击。
△１４００亿美元的外汇储备，可以支付近１２个月的进口款。
△广阔的国内市场，就是说，经济不那么依赖以出口为主导的增长。
△外资大多是外国直接投资，而不是短期证券投资。
△１９９７年底的外债不到国内生产总值的１４％，而且８５％的外债是长
期债务。
△１９９３年实施的卓有成效的紧缩计划，目的是制止房地产投机，收紧货
币和信贷，扭转财政收入亏损局面和恢复市场信心。