金融危机反思与对策系列报道（４）美报文章：“格雷欣姆法则”正在世界范围发挥作用

【美国《华尔街日报》９月９日文章】题：世界资产阶级的危
机（作者　小霍尔曼·詹金斯）
格雷欣姆法则现在正在全世界范围发挥着作用。美元作为良币
正在驱逐那些不那么有信誉的货币，不论是马来西亚的林吉特、俄
罗斯的卢布，还是那些管理很完善的公司的股票。这些公司把增加
销售额和谋取利润的希望寄托在东欧、亚洲和拉丁美洲国家经济的
迅速发展上。
马来西亚等国曾获益于投资者可以在国际市场上自由兑换货币
。这些投资者希望买进当地的股票或者是想兑换在当地赚取的利润
。而现在，这些国家却以充满渴望和后悔的目光注视着印度和中国
，因为这两个国家还站在以经济开放程度大小划分界线的彼岸。
马来西亚和香港，由于某种奇特的原因，已成为为那些觉察出
存在着强烈的反对自由市场情绪的人所画的广告上的孩子。马来西
亚有点神经质的总理马哈蒂尔直到几个月前还把数十亿美元抛在建
造一些现代化的象征上──世界上最高的大厦、一座汽车制造厂
、一个将成为东方硅谷的高技术走廊。
现在马哈蒂尔称赞中国和印度，把这两个国家作为他进行货币
改革的楷模。他指责犹太人和投机商，但是他的真正问题是已经制
度化的优先照顾本民族的做法，或曰“积极支持行动”，形成了一
个追求特殊照顾的富有的马来人阶层。这些人成为给予马哈蒂尔关
键性支持的基础。他们现在在国际债权人的威胁下面临着破产。
今天，不会出现一个魏玛德国，它由于失败、恶性通货膨胀和
大规模失业而陷入混乱状态，在战略上很艰难地悬于东西方之间。
现在出现的是俄罗斯，它由于这些问题陷入混乱状态，并且很可
能因内爆而毁灭。
现在没有一个能取代全球市场的无所不包的可供选择的方案，
就像当初前苏联似乎是发展中国家的一个合适的榜样那样；或者是
像日本，试图按照欧洲已经发展将逐渐被废弃的一种模式那样，在
亚洲模仿欧式殖民主义。
俄罗斯面前有一条实现复苏的合理途径──从那伙明火执杖
者手中收回石油和天然气业，重新实行国有化，把它租给埃克森公
司、英国石油公司和壳牌石油公司以得到有效的管理，并通过其收
入解决俄罗斯的国际债务问题；实行固定统一税制，使前苏联公民
了解他们所不熟悉的这个观念：是他们供养着国家，而不是国家在
养活他们；通过联系汇率制稳定卢布；打击犯罪团伙使俄罗斯成为
一个兴办企业的安全场所。
米尔顿·弗里德曼认为香港是地球上最自由的市场，但它的中
央银行也不能不采取应急措施。香港中央银行根据投机商正对港元
施加压力以求通过卖空恒生股票指数获利这种推测行事，购进股票
，现在已拥有世界上最大的银行之一汇丰银行９％的股份，更不用
说还大量购进了当地的蓝筹股。此举是为了使当地的房地产所有者
免于因保护港元提高利率而蒙受损失。
抛开马来西亚和香港采取的行动的利与弊不谈，它们代表了一
种相当平常的保护当地资产阶级的愿望──这与民主的精神实
质，如果不是与它的字面意思，是一致的。
与新闻报道相反，中国１９９４年没有贬值其货币：中国正式
承认了掉期市场汇率，大多数出口所得和投资已经按照这一汇率兑
换。
中国可以通过给投资者更多的机会在当地市场销售而不是拿到
出口市场销售来不断吸引外资。这是西方商界一直期望得到的机会
。当然，北京也嗅到了一个跨入受人尊重的金融大国行列的机会。
这是一次世界资产阶级的危机。日本不能摆脱目前的糟糕局面
在一定程度上是因为它的老龄选民极端反对冒险。目前在世界上到
处流动并搅乱当地市场的大部分资金都来自美国的储户，而他们自
己却对他们年老力衰时救助自己的“社会保障”体系持怀疑态度。