如何看待当前世界经济形势？

报刊评说
库尔特·里歇巴赫尔：世界金融崩溃已经开始
法国《费加罗杂志》９月５日一期刊登该报记者弗朗西斯·热兰采访
德国经济研究所前所长、德累斯顿银行前领导成员之一库尔特·里歇巴赫
尔的题为《金融崩溃已经开始》的访谈录。库尔特·里歇巴赫尔在访谈中
指出，俄罗斯危机像亚洲危机、日本危机和拉丁美洲的危机一样，只是全
球严重的金融危机的一个阶段而已。实力最弱的国家最先受到这场危机的
打击。几周来，这场危机正在加快向世界其它国家蔓延。当年股票市场曾
经推动美国经济快速上升，现在它则使美国经济面临深渊，因为美国经济
对股票市场的依赖性太大了。如果美国股票市场在今后几个月里崩溃，那
么，美国经济的上升势头也会随之消失，而这将是全球严重衰退的开始。
现在的情况与２０年代末在美国和世界发生的情况的相似之处太多了。有
一个共同点是：股市在有时出现引人注目的技术性反弹后又一再下跌。一
个不同点是：这一次，投机到了极没有节制的地步。

阿尔文·托夫勒：自由市场并非绝对真理
路透社９月１０日报道，日前正在布宜诺斯艾利斯参加一次管理论坛的
未来学家阿尔文·托夫勒告诫拉美国家，自由市场并非绝对真理，国际货币
基金组织的药剂可能会使人丧命。他说，“他们在世界各地都留下了一连串
社会动荡”。至于正在拉美地区全速推行的一体化，他说，摧毁贸易壁垒而
不考虑各国在就业和教育方面的社会需求，也是一个冒险的主张，因为“每
个国家都有自己独特的一系列问题”。拉美国家不应该仿效“亚洲虎”出口
型发展模式或者欧洲的一体化榜样，而应该充分利用他们的社会和文化差异。
这位作者在《第三次浪潮》一书中提到新的工业时代建立在知识和信息的基
础上，而不是建立在有形资产的基础上。他认为，低工资只在一段时间内奏
效，“技术比劳动力便宜”。

专家纵论
彼得·摩根：日本经济增长需要新‘发动机’
香港《亚洲华尔街日报》９月１１日刊登汇丰银行证券公司高级经济学家彼
得·摩根写的题为《日本必须给资本以应有的位置》的文章。该文指出，使日本
经济再度活跃起来，需要全新的增长“发动机”。日本经济需要在五个主要方面
进行改革：第一，在经销、运输、公用事业和卫生等领域广泛取消管制以促进投
资机会，包括外国公司的投资机会。第二，在银行和房地产部门进行清理。　这
包括促使银行部门改革和促使出售与坏帐有关的资产以便银行和房地产市场腾出
手来提供新贷款。第三，大规模削减公司税率。第四，大大放宽就业规章以使企
业能进行改革。第五，引进对公司管理的惩罚措施。这样的改革会引起短期痛苦。
但是资本总收益方面的重大改进会改善经济增长的前景，并引来资本大规模流入
÷和股市的猛升。利润率的改进最终会导致投资和就业的新增长。股市上扬和实
际增长率改善的前景会提高消费者信心。这个战略得来的好处可能快得惊人。

伊桑·卡普斯坦：运用政策手段化解危机
美国《洛杉矶时报》９月６日刊登美国明尼苏达大学政治学教授伊桑·卡
普斯坦撰写的题为《回到基础上去》的文章。该文认为，国际经济最终是建立
在政治基础之上的。当前的世界经济正处于一种恶性循环的边缘之中，克林顿
总统应该立即召开一次工业化国家领导人参加的紧急会议，商讨降低利率、填
补国际货币基金组织业已告罄的钱柜、继续向世界商品和服务开放市场。还需
要制定一项长期的战略，以使至今被排斥在全球经济之外的新兴国家的经济重
新统一起来。法律和秩序、商业行为法规、调节结构、税收制度等同私有化、
价格自由调节和货币稳定一样都是市场经济所必不可少的因素。世界需要加强
领导，需要规则和制度。

警惕全球性熊市来临
英国《金融时报》９月２日刊登理相德·沃特斯、杰拉尔德·贝克和菲利普
·科根合写的题为《严重而危险的回落》的文章。文章说，最近的股市震荡如果
仅仅是回落，那它的影响比较小。但如果这是熊市的开始，那就会对各个方面产
生巨大影响，包括政府政策和私人养老金，包括美国和新兴市场。现在的情况是
股市重新出现严重的风险感，最直接的原因是俄罗斯以及由此引出的两个范围较
广的问题。一个问题是冲击世界金融体系。新兴市场流动资金缺乏和贷款损失的
情况会自我发展，造成坏帐的恶性循环，它消耗掉亚洲银行系统的财力，正在给
欧洲和美国银行造成损伤。另一个问题是市场危机把全球经济推入衰退从而给公
司利润造成严重影响。以石油和其他原产品为基础的公司以及把亚洲作为利润来
源的公司“利润暴跌”，在此基础上，美国市场看来不大可能在近期反弹。同样，
收益和股票价格也不一定会普遍下跌。如果股价持续下跌使明年国内需求减弱，
那它对世界其他地区的影响可能令人不寒而栗。如果美国的支持消失，最近谈论
的全球经济萧条可能就不见得没有道理了。

新兴市场吸引力受重创
英国《金融时报》８月２９日刊登记者克莱·哈里斯写的题为《世界新兴市
场具有分水岭意义的一周》的文章。文章认为，莫斯科财政法案的完全失效，以
及卢布的贬值已经使得投资者惊惶地从所有新兴市场撤出，争先恐后地“逃往可
靠的地方去”。对于新兴市场来说，这是一个具有分水岭意义的一周，所造成的
影响比１９９４年—１９９５年的墨西哥危机，或者比去年年中以来的亚洲经济
危机的滚滚波涛更为严重。在新兴市场上，现在的一些定价非常吸引人，但是，
“情况在向着好的方向发展之前，大概将会变得更糟糕”。

埃坦·舍申斯基：危机过后拉美将得到加强
阿根廷《民族报》９月６日刊登对以色列最大的工业大联合企业库尔资本市
场公司领导委员会现任主席、麻省理工学院经济系教授埃坦·舍申斯基的访谈录。
埃坦·舍申斯基认为，亚洲奇迹很少令人惊叹，亚洲的危机是一场金融危机，起
因来自不正确的信贷政策和亚洲金融体系的脆弱性，尤其是日本。要解决就要消
除银行对企业的影响并允许该领域的外国竞争。拉美目前将受到影响，但危机后
将得到加强。如果俄罗斯继续处于危机中，一个民族主义政权将在莫斯科建立，
欧洲将是受影响最大的地区。

欧洲不会衰退但增长趋缓
法国《快报》周刊９月３日一期刊登题为《金融危机还将传往何处？》的文
章。文章认为，亚洲和俄罗斯危机有可能蔓延到东欧和拉美。大多数专家预言欧
洲经济增长或多或少会下降一些，但是没有衰退的危险，主要由于以新技术为基
础的第三次工业革命提供了强大的内在动力；贸易主要在欧盟１５国内部进行；
欧元又保护了参加欧元的１１国货币在金融市场上没有受到影响；欧洲利用了石
油价格下跌和寻找安全投资场所的资金流入。欧洲面临的风险是华尔街的金融风
暴有可能将美国经济的软着陆变成严重的事件。如果中国让人民币贬值并放开港
币，局势将会更糟。

改革国家陷入俄罗斯漩涡
德国《商报》８月３１日刊登题为《改革国家陷入俄罗斯的漩涡》的文章。
文章认为，俄罗斯的动荡也在对中东欧改革国家产生影响，尤其是波兰、匈牙
利和捷克的股票、资本和外汇市场。改革国家最近出现的混乱首先几乎不是由
于宏观经济的基础发生变化造成的，起决定作用的是投资者竭力撤走资金。消
除危机取决于改革国家与俄罗斯紧密的对外经济网。对波罗的海东岸国家来说，
危险主要来自贸易关系，而不是其货币。俄罗斯危机普遍增强了东欧各国加入
欧盟的愿望。而在西方对欧盟东扩的悲观情绪又将增加，或者人们想把东扩长
期局限于５个候选国。

亚洲股市面临转折
德国《南德意志报》９月７日刊登题为《亚洲的股市面临转折》的报道，该
报道转述了慕尼黑菲杜卡投资公司首脑戈特弗里德·黑勒的观点。这位金融专家
认为，东南亚的经济发展可能在明年上半年才达到其最低点，而金融市场将比它
先达到最低点６至９个月。由于市场完全售空了，也有可能出现关口效应，股市
行情可能不仅仅是适度上升，而是有力地上升。在亚洲股市中，黑勒偏爱韩国股
市。这个国家在履行ＩＭＦ规定的义务方面进展最大。但泰国股市行情也有上升
的机会。黑勒说，“如果港元的贬值压力消失的话，香港肯定也是一个令人感兴
趣的市场”。如果虎国的外汇趋于稳定，那么香港和中国就不会使其货币贬值。
此外，黑勒认为美元汇率下跌将为此提供良好的机会。