英报报道：跨国公司战略投资转向拉美

【英国《金融时报》８月２７日报道】题：公司战略家转向拉丁美洲做交易
（作者　寺园惠美子）
在全球证券组合账户经理人中，新兴市场也许已成为忌讳的字眼，但公司投
资者发现，去这些地方投资并不那么糟糕。
货币和有价证券的暴跌使全球各地新兴市场资产的价格变得让人可以承受了
，国际货币基金组织领导的经济改革迫使这些国家的政府开放过去受到严密保护
的市场，接受国外投资。虽然流向发展中国家的净资本减少了，但战略投资活动
急剧增加。
但是，在１９９７年和今年上半年跨国战略投资数量达到创记录的水平以后
，一些分析家告诫，亚洲上空可能有一些阴云汇集，公司交易可能集中到拉丁美
洲。
世界银行分析家希马特·卡尔西说，由于法律不健全，而且投资者与卖方在
价格方面的分歧日益扩大，在亚洲的投资存在巨大障碍。印尼政府上周宣布不允
许国外投资者购买国有的锦石水泥厂超过５０％的股份，这突出了这些国家政府
面临的不要将国有资产卖给外国人的压力，使人们对亚洲私有化的速度和规模产
生了疑问。
虽然西方公司投资者对亚洲的兴趣在增加，而且很多谈判正在进行之中，但
投资银行业者指出，只有约１／３能达成协议。
而拉丁美洲则不存在结构性障碍，并且正得益于以巴西等国私有化协议为首
的大额交易。一位投资银行业者说：“在那里肯定存在着进入市场的机会。它们
有较长的内部投资的历史。”
下半年已达成了大笔交易，例如：巴西国家电信公司实行私有化，筹集资金
１９０亿美元；荷兰通用—阿姆斯特丹—鹿特丹银行北美公司以８０亿美元购买
巴西雷亚尔银行。
银行业者说，估计今年进入该地区的国外投资将达５００亿美元。巴西正计
划出售国有巴西电力公司控制的发电厂──虽然最近的市场波动可能使计划推迟
；与此同时，厄瓜多尔政府宣布将在今后六个月设法使电信部门的销售活跃起来
。美林公司负责拉丁美洲经营管理活动的罗杰·厄尔曼说，人们对电信、公用事
业和金融部门兴趣浓厚。
银行业者说，虽然亚洲正以低廉的价格吸引第二批投资者──该地区已建立
了许多跨国公司──但在拉丁美洲寻求投资的公司并不认为价格降低是重要因素
。厄尔曼说，西班牙电话公司和法国北方钢铁联合公司等希望在全球发展的公司
投资者寻求的是真正的价值。
虽然在过去的一个月里从亚洲传出了一些投资的消息──英国电信公司宣布
对马来西亚的比纳里昂通信集团投资４.１亿美元，瑞士霍尔德银行出资１.５３
亿美元购买泰国主要水泥制造商京都水泥公司２５％的股份──但对公司投资者
来说仍然存在其他障碍。
因此，跨国公司深切地意识到事情的另一方面──失去亚洲目前机会的风险
。在经济规模比较小的亚洲市场，跨国公司能够购买的资产数量有限。
由于急需筹集资本，一些亚洲国家政府不得不设法实行立法改革，使国外投
资能够顺畅一些。
美国弗莱明斯投资银行说，今年上半年，银行和金融机构的经营管理活动是
亚洲最重要的经济活动之一。由于泰国政府这个月宣布了调查银行系统的计划，
这个部门的战略投资可能增加。
银行业者指出，拉丁美洲的激烈竞争—尤其是对私有化协议的竞争──使公
司投资者利润很少。亚洲的交易可能数额较小，但有些比较赚钱。