全球股灾：牛市？熊市？

一、最新动态
纽约股市强劲反弹
【路透社纽约９月１日电】在遭受了仅次于最严重的损失之后，纽约证券交
易所的股票价格今天在该交易所有史以来成交量最大的一天中猛涨，市场出现了
１８０度的大转弯。
道—琼斯工业股票平均价格指数收盘时上涨了２８８．３６点，上涨幅度为
３．８％，达到７８２７．４３点，这是从星期一下跌５１３点后的令人印象深
刻的回升。
纽约证券交易所的成交量达到创纪录的１２．１亿股，超过了１９９７年１
０月２８日达到的最高纪录１２亿股。
纳斯达克指数也创了纪录，上涨了７５．８４点，上涨幅度为５．１％，达
到了１５７５．０９点，超过了去年１０月２８日创下的上涨６７．９３点的最
高纪录。
欧洲股市晕头转向
【法新社巴黎９月１日电】华尔街股市行情８月３１日从高处狂跌，欧洲股
市晕头转向、不知所措。
比如说，巴黎股市在８月３１日开盘时下跌了２．４２％，３小时之后又恢
复到前一天的水平，在很短的时间里变化很大。华尔街股市的下跌导致巴黎ＣＡ
Ｃ４０指数下挫了３％以上，使之降到了今年３月份的水平，即３５１６．２５
点。到收盘时为３６４６．２９点。
法兰克福股市最终上涨了０．９２％。伦敦股市下挫１．５２％。
在欧洲，一些经济负责人曾试图让投资者们放心。经合组织首席经济学家伊
尼亚齐奥·维斯科在今天指出，欧洲和美国的经济增长似乎仍在“原来设想的轨
道上”运行。
俄央行规定卢布新汇率
【俄通社—塔斯社莫斯科９月１日电】俄罗斯央行规定自２日开始实施的卢
布对美元的官方汇率为１０．８８３３∶１，已超过此前宣布的在年底之前应控
制的９．５卢布兑换１美元的“外汇走廊”的上限。
克林顿说美经济是健康的
【美联社莫斯科９月１日电】美国总统克林顿希望使国内外的投资者放心，
他今天说，美国经济是在坚实的基础之上，尽管股票市场最近遭到令人吃惊的损
失。
克林顿在莫斯科国立大学发表演说时说：“我要重申我认为对于俄罗斯、美
国和每一个国家都具有重要性的这一点：我们相信我们根本的经济政策是健全的
。”
克林顿从让人对美国经济感到放心转而谈到全球互相依赖的更广泛话题。他
说，在通信更加迅速、贸易壁垒日益减少和跨国贸易不断增加的时代，市场波动
并不令人感到意外。
二、股灾影响
美联储降低利率压力增大
【法新社华盛顿９月１日电】分析家们今天在此间说，华尔街和其他全球市
场股票价格的暴跌正对美国联邦储备委员会和七国集团中其他几个国家的中央银
行降低利率增加压力，以阻止金融市场大范围的疯狂下跌。
穆迪投资服务公司的首席经济学家约翰·隆斯基说：“如果道—琼斯指数的
下跌幅度在未来几天内达到７００或８００点（我们现在离这种情况已经不太远
了），我不会对联邦储备委员会作出降低利率的决定感到吃惊。”
美国的经济学家和财政官员上周末在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年会上提到
了联邦储备系统降低利率的可能性。
美国经济前景阴影笼罩
【法新社华盛顿９月１日电】华尔街股市出现了今年幅度最大的暴跌，这使
人们更加担心美国可能出现经济衰退。此前，人们已因亚洲和拉美的经济动荡以
及俄罗斯的金融危机而产生这种忧虑。
标准—普尔公司首席经济学家戴维·怀斯说：“由于股市暴跌，海外经济继
续疲软，当前局势演变成经济衰退的可能性略有增大，或许达到了５０％。这种
情况使我感到紧张。”
德意志银行证券公司首席经济学家爱德华·亚德尼认为，力挽狂澜的关键在
于消费。
全球经济可能陷入衰退
【法新社伦敦９月１日电】分析家们今天警告说，世界股市的暴跌可能会使
全球经济陷入衰退，如果破坏美国消费者的信心。这种信心是推动经济增长的主
要力量。
莱曼兄弟投资银行资深国际经济学家迪克斯说，在世界股市暴跌后，全球经
济衰退的可能性“大大增加，我们的担忧同过去很长时间相比都要严重得多”。
该公司说：“３个月前，我们以为，全球经济衰退的可能性只有大约２０％
到２５％，现在我们说是接近５０％。”
迪克斯说，最大的担忧是，美国消费者的信心是否会被华尔街的损失所破坏
，在美国，投资于股票的私人比欧洲多得多。
但迪克斯预言，各国政府很可能将防止住全球衰退的可能性。
他说：“市场行情使信心下降的速度大概还不至于使决策者们束手无策。”
他预言，今年晚些时候，美国的利率将会下调。
三、原因分析
俄罗斯政治与经济动荡
【《美国新闻与世界报道》９月７日（提前出版）一期文章】　题：隐藏在
全球市场动荡后面的真正力量
道—琼斯工业股票平均价格指数已经从今年７月１７日的９３３７．９７点
的最高点下降了１３．７７％。这是自１９９０年１０月牛市开始以来遭受的最
大挫折。与此同时，世界其它金融市场也出现了同样的情况。
这次全球性股灾的直接原因是从俄罗斯不断传出的越来越糟糕的消息。自从
８月１７日莫斯科宣布卢布贬值以及它难以偿付其巨额外债以来，俄罗斯便进入
了一个新的政治和经济动荡时期。
这一切为何对世界市场造成如此大的危害呢？俄罗斯经济的规模仅仅只有荷
兰那么大。可是，俄罗斯是一个拥有１１０００枚核武器的荷兰。此外，俄罗斯
虽只占全球贸易的很小一部分，但外国在俄罗斯的投资则是巨大的。外国对俄罗
斯持有的债务和股票超过２０００亿美元。
俄罗斯的经济动荡正在使投资者失去信心，因为造成牛市的部分原因是人们
认为，俄罗斯和像它那样的新兴市场将提供利润不断增加的各种机会。如今这种
看法受到了严峻的考验。
世界基本商品价格下降
世界基本商品价格的下降突出表明人们的这种担心。从上周金融动荡中产生
的最为严重的一个数字或许不是道—琼斯工业股票平均价格指数的下跌和其它股
市的狂泻，而是商品研究局指数的下降。这是衡量全球商品价格的一个广泛的尺
度，现在已经降到了２１年来的最低点。
基本商品仍然是新兴市场国家出口的主要物质。因此，当石油、铜、粮食等
价格不断下降时，它就可能对全球经济产生通货紧缩的压力。即便像加拿大这样
的发达国家也难以避免这种影响。