金融改革如火如荼霸主之争柳暗花明

  
【美国《新闻周刊》７月２０日一期报道】题∶贪图钱财的婚姻
伦敦证券交易所和法兰克福证券交易所的所有者德国交易所公司已经
宣布即将联合创建一个统一的欧洲证券市场。由于即将实行的统一货币将
迫使各公司进行国际竞争，所以逐个国家投资的方法正迅速变得过时。你
想获得的是最好的欧洲汽车公司的股票，为什么还要在最好的法国汽车公
司中投资呢？
回答曾经是：货币风险和与欧洲乱七八糟的交易所打交道实在不方便
；这些交易所的规章制度和习俗是不同的。但是，欧元的采用将解决前一
问题；欧洲交易所的管理者们正在努力解决后一问题。伦敦证券交易所总
裁凯西曾说：“我们的顾客希望看到一个统一的欧洲市场。任何买卖，若
不倾听顾客的要求，就该倒闭。”
凯西是一个善于听取意见的人。此后不久，他和德国交易所公司总裁
塞弗特谈到的计划所创造的交易场所就可能与纽约证券交易所相匹敌。这
项交易是旨在联结欧洲各金融市场的一系列合营和其它计划当中最新和最
富戏剧性的一项，也是３个城市争当新欧洲金融首都竞赛中的一个惊人的
转折点。其中的输家是巴黎，它一直位居第三，依靠自己同法兰克福的股
市联盟来维持其在这场竞赛中的地位。
英国决定不参加欧洲货币联盟的第一阶段，伦敦担心这会危及它的金
融服务业霸主地位。因此，它现已为自己确保了在欧洲统一市场上的重要
角色。法兰克福再也不必同一个市场资本总额是其两倍多的竞争对手苦斗
了。
这项冒险的长期影响可能还要大。如果统一欧洲的设计者们是正确的
话，这项协议将使欧洲的交易费用降低，并为青睐该地区的全球股票投资
者们更快地提供一次性采购的机会。法兰克福美林公司资深战略家施米丁
说：“在一个统一大市场上投资要比在一系列分裂的小市场上投资容易得
多。”由于道—琼斯指数不断创造新高，所以美国的共同基金和养老金基
金把大笔资金投入欧洲。随着欧洲证券市场纷纷痊愈，这一趋势将会增强
。外国投资的猛增，加上交易体系的改善，将使欧洲公司受益──降低
它们的融资成本，从而增强它们在全球的竞争力。塞弗特说：“对方兴未
艾的欧洲资本市场来说，这很重要。这个联盟将创造一个新的重心，整个
欧洲经济都会从中获益。”
当然，一个真正全欧洲范围的证券市场需要所有人参加。鉴于欧洲最
佳３００家公司当中有４４家是法国的，所以要以某种方式使巴黎也参加
进来。有一些安抚工作需要做。法国《世界报》关于伦敦和法兰克福这项
交易的一篇社论的大标题是：交易所的背叛。巴黎交易所的一位发言人说
：“我们感到迷惑不解──我们没有参加这些讨论。”但凯西说，不
必担心，使其它交易所参加进来将是这个新交易所的“首要任务”。
在最初阶段，伦敦和法兰克福将仅仅相互公开其订货登记簿和所内挂
牌的１５０家英德两国的最佳公司。但议程并非仅此而已，到１９９９年
年中，它们的目标是统一交易规则和制度，并扩大挂牌公司范围。最终的
目标是建立一个共同的电子“准入点”，供欧洲３００家最大公司股票交
易之用。这些计划可真不小。它们的制订进一步证明（若有必要证明的话
），欧洲货币联盟和随之而来的该地区金融文化的改革，是一股不可遏止
的力量。