套利基金：金融市场的洪水猛兽

【日本《读卖新闻》８月２０日报道】题：套利基金在世界金融
市场横冲直撞
被称作“套利基金”的投机资金在国际金融市场上横冲直撞。可
以说，其巨大的资金能力引发了去年亚洲金融危机的导火索，而且对
最近出现的日元贬值和股价下跌局面，以及俄罗斯卢布事实上的贬值
都产生了影响。这是因为，大部分套利基金在投资内容方面没有公开
信息，猫腻很多。
今年１月，美国操纵套利基金的头号人物绍罗什访问了陷于经济
危机之中的韩国。当时，即将就任总统的金大中曾邀请绍罗什向韩国
投资。绍罗什提出了重建韩国经济的建议，并表示，如果能够接受这
个建议，“就准备扩大投资”。这是显示投机人士能力的一个瞬间。
套利基金的力量源泉在于能够大规模地向市场投入资金。由于套
利基金大多都不公布其运作的实际状况，因而人们不清楚其确切的规
模。据国际货币基金组织的调查，其规模在１０００亿美元以上；但
据美国民间调查公司的推算，整个美国的套利基金规模在１９９７年
年底总额至少达到４０００亿美元。据说，仅绍罗什操纵的一种基金
的资金数额就达到约１５０亿美元。
由于套利基金使用各种金融技术，可以操纵高出实有资金数倍的
资金，因而一天内最多可以动员１０００亿美元。而中央银行一天内
能够干预市场的资金数量不过只有１０亿美元左右。因此，当遇到套
利基金一起抛售货币的情况时，货币当局几乎是无法购进的。
套利基金不仅仅能影响市场行情。据说，１９９２年秋英镑大幅
度贬值，英国被迫陷入脱离欧洲货币体系的境地，都是以绍罗什套利
基金为中心，大量抛售英镑所致。
去年亚洲货币危机正是由于欧美一些金融机构追随了美国套利基
金的做法，才导致了在泰铢贬值之后，亚洲各国很快就出现了货币和
股价下跌的局面。
另一方面，也有市场人士认为：“套利基金在亚洲的投机已经结
束。日本已经在最近的日元贬值中得到了好处。”那么，套利基金的
下一个目标将是哪里呢？
第一劝业银行综合研究所金融市场调查部部长真壁昭夫指出：“
最近几个月，套利基金已经开始以凶猛的势头购买德国和法国的股票
。”有人推测说，其目的恐怕是瞄准了（欧洲）统一货币，想通过尽
快收购欧洲股票使其他投资家追随，从而导致价格上升，然后在价格
上升时再进行抛售。
由此可见，套利基金已经成为扰乱市场的因素。