美报文章：关键的新兴市场影响重大

【美国《商业日报》８月５日文章】题：关键市场（作者　摩根—斯坦利—
迪安—威特公司高级国际经济学家约瑟夫·昆兰）

对新兴市场的投资者来说，关键国家（在地区和全球市场的作用超过其他国
家的国家）的概念有助于缩小和集中注意的范围。

为什么？因为投资者从来没有像现在这么多在新兴市场投资的机会。国际金
融公司现在收集近８０个不同的新兴股市及近两万家上市公司的情况。关键市场
方面的信息使人们能进一步看清市场，为未来提供有益的指导。

关键的一点是确定有能力影响地区以及国际投资气候的国家。

经济情况、人口多少、竞争能力、贸易情况以及地理位置都有关系，但是确
定是不是关键国家的真正重要的因素是它影响地区投资情况的能力，不管这种影
响是好是坏。关键国家关系重大，其政局动荡、经济下跌或者货币危机必然会对
地区其他国家产生严重影响。

记住这些因素，我们把下列国家作为关键的新兴市场：俄罗斯、墨西哥、巴
西、中国、印度和南非。

这些国家的强弱不同，竞争力和经济发展水平不同，但是每个国家的成败对
周围地区的投资环境都有深刻的影响。

俄罗斯　美国担心俄罗斯经济全面崩溃在该地区造成灾难性的后果，最近促
使国际货币基金组织和世界银行根据一揽子全面救助计划提供新的贷款。它这样
做并非无足轻重。

俄罗斯太大，不能垮。如果卢布暴跌以及由此引起金融危机，那就可能使该
地区最大的经济受到削弱，引起又一轮资金外逃，影响贸易和投资，削弱整个地
区投资者的信心。

墨西哥　墨西哥的经济动荡会立即在美国和拉丁美洲引起反响。回顾一下在
墨西哥比索危机后扩大到拉丁美洲其他地区的资本逃、利率上升和货币疲软的所
谓龙舌兰效应。

巴西　这也许是拉美最重要的关键国家。巴西恰当地对亚洲危机作出反应，
将利率提高一倍并削减预算，帮助维持了投资者对这个地区的信心。巴西维持投
资者信心的能力可以说是近期影响该地区股市最重要的因素。

巴西是典型的关键市场，产值约占南美大陆的一半。确实，通过南方共同市
场（成功的南方锥形地区贸易集团），巴西不仅在南美，而且在世界起到越来越
大的领导作用，带领这个集团进行贸易谈判。

中国　中国以及它与亚洲其他地区的关系与巴西相似。它的经济是亚洲地区
最大的经济之一，是邻国的重要出口市场，是有吸引力的外国直接投资的国家。

保持人民币稳定，调整国有企业和处理大量失业的问题是关键。这些问题能
否成功地解决将决定亚洲其他地区的投资气候。

印度　印度今年的核试验使它一下子成为国际注意的中心，证明它处于关键
国家的地位。这种肆无忌惮的行为不仅使地区股市陷入混乱，而且使全世界的投
资者急忙转向比较保险的美元。在新的民族主义政府领导下印度的前途看上去比
过去更捉摸不定。的确，从巴基斯坦针锋相对进行自己的核试验以来，资本纷纷
逃离这个地区。

南非　非洲大陆经济最强的国家也是关键市场。非洲未来境况的好坏在很大
程度上取决于南非的进步。如果南非政局动荡，经济呆滞，那么它对地区的影响
将是非常不利的。