赔本之年的赢家

【美国《商业周刊》７月１３日一期文章】题：赔
本之年中的赢家　副题：新兴市场中的危机给排名顺序带
来显著变化
从莫斯科到马尼拉再到麦德林，今年的新兴市场无
一例外地处在同一种法则的影响之下：墨菲法则。凡是有
可能出现差错的事情，最终都出了差错。货币贬值，银行
破产，商品价格跌至历史最低水平。
实际上，甚至对于最大的、管理最佳的公司来说，
这也是一段十分难捱的时光，这在本刊１９９８年度全球
２００家优秀新兴市场企业的排名中已经得到了反映。摩
根—斯坦利国际投资公司根据截至５月２９日的市场资本
总额对公司进行排列。今年位居榜首的是俄罗斯天然气公
司，这是世界上最大的天然气生产公司，自去年以来，该
公司的市场价值下降了２３％。在金融危机的影响下，许
多东南亚国家的公司纷纷落榜，或者价值急剧下跌。比如，
韩国电力公社排名从第５位下降到第３２位。巴西的国
家电信公司和南非的英美公司的市场资本总额也低于去年。
实际上，在今年本刊评出的２００家优秀新兴市场
企业中，榜上有名的公司不少出自经济实力较小、市场规
模不大的国家。希腊、土耳其、以色列、约旦、摩洛哥、
捷克共和国和匈牙利等国共有１０多个公司首次上榜，或
者是榜上位置前移。这是因为它们的市场一方面接近欧洲，
一方面成功地抓住甚或吸引逃出亚洲的投资商。
不过，在其他市场陷入动荡的情况下，保护得最好、不
受通货紧缩之风影响的公司似乎是那些高增长行业的
公司，诸如电信行业。在股票市场中，电信公司的股票常
常起到领头羊的作用。希腊、墨西哥、中国和巴西的电信
公司在本刊新兴市场排行榜的前１０名中占据多数位置。
台湾的一些技术公司也很突出。随着芯片市场的繁
荣，台湾半导体制造公司（排名第７）的市场资本总额上
升了２８％，达到１４６亿美元。台湾弘硕电脑股份有限
公司（１９９６年上市）第一次登上本刊的排行榜，市场
价值达到６０亿美元，该公司目前是继英特尔公司之后世
界上第二大电脑母板生产厂家。