亚洲金融危机：一周年回顾

亚洲经济继续萎缩
英国《金融时报》６月２３日刊登美国布朗大学政治经
济学教授罗伯特·韦德写的题为《亚洲的水刑》的文
章。该文指出，亚洲现在的处境与３０年代的大萧条相似
。亚洲、俄罗斯、东欧部分地区和拉丁美洲之间的第二轮
相互影响、相互扩大彼此的下降趋势，又通过资本外逃加
剧了美国的经济泡沫。日元贬值则标志着第三阶段恶性循
环的开端。不管“实际”经济容易受到攻击的情况组合在
一起如何，国际货币基金组织干涉的性质使事情变得更糟
糕了。高利率和有关的紧缩政策在实际经济活动中造成的
损失因而确认这种大危险概念的确有效。在亚洲各国政府
降低利率、控制短期资本流动并在地区内部展开合作之前
，这场危机将继续发展。这会给亿万人民带来贫穷和不安
全，并使亚洲部分地区依赖国际货币基金组织和该组织的
头号股东美国。
现状描述  亚洲经济形势严峻
埃菲社马尼拉７月２日报道，亚洲开发银行资深分
析家、经济学家基布里亚说，亚洲经济近几个月将恶化。
他指出，中国、菲律宾、新加坡和台湾年终会取得经济增
长，而其他地区如香港，将不得不面临衰退。他指出，对
有价证券短期投资的担心是使危机在本地区传播的因素，
是可怕地制造不稳定的因素。他提议，或许是考虑建立一
个就如何管理资本帐目出主意的国际组织的时候了。
投资者仍在观望
法国《费加罗报》６月２９日刊登题为《亚洲危机一年
之后》的文章。文章认为，在亚洲金融危机的导火线
──泰国铢贬值一年之后，这个地区仍在沉沦。自今年年
初以来，摩根—斯坦利新兴市场指数下降了１８％（除日
本以外的亚洲市场的指数下降了２３％左右）。文章说，
来自亚洲的这种担忧还慢慢地蔓延到了其它市场。美国为
支撑日元而进行的干预以及克林顿总统对中国的访问都证
明了亚洲已不折不扣地处在世界经济棋盘的中心位置。市
场分析人士指出，“日本是亚洲市场的关键，现在在这些
新兴市场投资还为时过早”。事实上，现在还存在着很多
的未知数，投资者们还处于观望之中。目前，专业人士都
在缩小投资规模，他们现在平均只将２％至３％的股票投
资投入新兴市场，而在一年多之前投入这种市场的股票还
经常占到８％。
韩国改革进程放慢
英国《金融时报》５月２７日刊登题为《韩国最后的机
会》的文章。文章认为，韩国的经济问题比早些时候
想像的更为严重。第一季度的国内生产总值下降了３．８
％，这是１８年来最糟糕的情况。工业投资的下降远不止
４１％，个人消费下降了１０％。４月份的失业率比一年
前增长了１倍还要多，达到６．７％，预计到今年年底将
达到１０％。韩国发展研究所最近警告说，如果金融和企
业改组进程放慢，经济衰退将持续３—５年。尽管国际货
币基金组织安排了援助计划，又一场金融危机仍将会爆发
。在国际货币基金组织的压力下，韩国已经实施了重要的
宏观经济改革，金融市场已经完全向外国投资者开放。但
是包括工业界、工人、银行家、官僚机构和反对党的政界
人士这些抵制改革的势力显然是很强大的，从目前来看，
他们已经使改革者的势头放慢。
亚洲汽车业受打击
德国《法兰克福汇报》６月１６日报道，亚洲汽车
工业受到货币危机的打击。报道说，预计，除中国外，今
年亚洲各汽车生产国的轿车产量都会下降，其中包括受到
经济衰退震动的日本。１９９８年还将有１０家汽车厂投
入生产，这将使汽车厂商面临更加严峻的形势。销售方面
遭受的挫折要比生产方面的挫折大得多。１９９７年亚洲
生产轿车１２３０万辆，但是只销售了７８０万辆，任何
地方的生产和销售之间的差距都没有如此巨大。如今，亚
洲汽车生产商有一点不能忽视，即不是所有的公司都能继
续生存。虽然以后还可能见到这些品牌，但是拥有这些品
牌的公司将不再是过去的公司。最明显的例子是韩国。大
宇公司与美国通用汽车公司进行了联合。集中的过程也正
在日本展开，日产汽车公司与戴姆勒－奔驰汽车公司的谈
判只是一个开端。
日本问题  治标难挽经济颓势
德国《经济周刊》４月２３日一期刊登题为《治标不治
本》的文章。该文指出，世界第二经济大国日本的经
济下滑越来越严重。早就应该整顿的虚弱的财政部门几年
来一直拖了下来、消费者由于害怕危机宁可把钱存起来、
东南亚销售市场正在丢失。可是，桥本首相领导的政府显
然看不到形势的严重性。错误的预测促使政府，不是进行
彻底的治疗，而是再一次采取治标不治本的疗法。扩大公
共开支和暂时降低税收的做法只是权宜之计。关键在于日
本金融机构的坏帐问题十分严重。美国麻省理工学院的经
济学家多恩布施的评价是：“日本金融部门就像一只装满
了苹果的箱子，箱子里的苹果有一半已经开始腐烂了。每
个家庭妇女都知道应该怎么办。只有日本的大藏相让烂苹
果留在箱子里。”实际上，日本政府根本就没有考虑让大
银行去遵循市场规律。像德意志银行亚太首席经济学家肯
尼思·库特斯这样的持悲观态度的人担心，“在日本政府
采取有力的措施之前，日本的经济情况会更糟”。甚至就
连像美国的经济学家劳拉·泰森女士这样的人也认为，新
的时代已经开始了。克林顿的这位前顾问说：“在亚洲经
济危机之后，日本作为远东的占优势的经济大国的地位将
被取代。”
富国能拯救日本吗？
美国《华尔街日报》６月１８日刊登戴维·韦塞尔写的
题为《富国能拯救日本吗？它们要试一试》的文章。
文章认为，美国政府终于与日本一道收购日元，并至少暂
时获得了成功，但是如果市场再发生变化，华盛顿可能就
无能为力了。美国的举措突出说明当今时代全球经济最迫
切的问题是：美国和其它富国能不能拯救日本？这次美国
近３年来在货币市场上采取的第一次干预行动说明，克林
顿政府认为没有外界的帮助，东京是无法恢复金融市场急
需的信心的。前布什政府负责国际经济问题的高级官员戴
维·马尔福德认为，如果七国集团一致行动，那会发生最
大的影响。在亚洲其它国家经济不景气的时候，美欧和亚
洲都担心日本的领导人由于日本政治制度出现故障而被抛
弃或陷于瘫痪。
“从毁灭中再生”
法国《世界报》６月１９日刊登题为《日本经济寻求“
从毁灭中再生”》的文章。文章认为，日本经历的经
济衰退同其邻国面临的困难有所不同。日本经济９０年代
中期进入成熟阶段，经济迅速增长的时代已经过去了，赌
博式经济使它从过去进行经济扩张的统制经济中走出。行
政机构影响减小，失去了推动经济发展的能力。文章指出
，除了“投机气泡”的破灭，影响日本经济的原因还有金
融市场的全球化和日本政策的失误。金融丑闻不断、日渐
老龄化的日本人大多数对未来缺乏信心，以及就业越来越
得不到保障等因素导致了日本人的信心危机。文章还说，
亚洲经济危机使日本失去了部分出口市场。过深介入地区
经济的日本银行也面临更加严峻的形势。低利率导致资本
外流，刺激人们抛售日元。桥本政府采取预算紧缩政策犯
了政策性错误，最近开始逐步纠正，但是却没有足够地减
税。日本所欠债务直到去年一直受到忽视。文章最后指出
，为了全面振兴经济，日本应该将经济学家约瑟夫·熊彼
特称之为“从毁灭中再生”的改革进行到底。
走势探析  关键是重振日本经济
美新署６月１５日报道，美国商务部副部长戴维·
阿伦今天在美国商会的亚太理事会发表了讲话。他指出，
现在，亚洲地区远未恢复元气，仍然处于极其危急的局势
之中。没有一个经济健康增长的日本，亚洲便不能复苏；
而日本经济的持续增长也取决于一个经济健康的亚洲。扭
转现状的关键只能是恢复日本的经济增长。这既需要采取
有效的刺激措施，又需要彻底放宽控制和扩大市场准入。
尽管日本必须成为亚洲经济复苏的火车头，美国作为世界
上经济力量最强的国家也可以发挥一种特殊的作用。无论
是亚洲的危机，还是美国的成功，它们所传达的信息都是
很明确的。最强大的经济是那些开放的、透明的和不受过
分管制的经济。未来几个月内的改革将是十分痛苦的。但
亚洲各国要恢复经济增长的希望、要使国民生活得好一些
，舍此没有别的选择。
根源在于金融系统脆弱
法国《世界报》７月１日刊登题为《银行的脆弱性妨碍
亚洲的经济振兴》的文章。该文指出，在泰国铢贬值
一年以后的今天，这个地区的许多国家面临着经济衰退的
威胁。日元比价的下跌加剧了不确定形势。人们认为，金
融系统的调整，特别是韩国和日本的金融系统的调整，是
恢复信心的关键。危机的根源是金融系统很脆弱。只要金
融系统不改变这种脆弱地位，危机的威胁就会继续存在。
日本的经济情况并不坏
英国《经济学家》周刊６月２０日一期刊登题为《垮台
的偶像》的文章。文章认为，日本经济的问题在于需
求的匮乏，而不是供给。日本经济的停滞不前主要是由于
政府未能促进需求。日本的确有陷入通货紧缩的危险，但
是宏观经济政策能够避免这种情况。文章指出，虽然日本
处境困难，但是并没有人们一般认为的那样糟。实际上，
按照国际标准来衡量，日本的情况并不坏。只要有充分的
决心，日本政府有办法消除产出差距；除此之外，它还应
当采取措施取消种种管制；创造性的毁灭将有助于日本的
资本报酬率提高；多余和破产是证据，表明经济调整机制
终于在起作用。
题图说明：６月１５日美元急涨，东京汇市尾盘创下
１４６．５５日元的八年新高。（法新社）