美日联手干预日元幕后……

【台湾《工商时报》６月１９日文章】题：白宫夜未眠　美日度过最长的一
日

  　白宫夜未眠　热线出冷招

６月１７日，美国克林顿政府与日本桥本政府度过最长的一夜，密谋近１０
年来最激烈的日元汇率攻防战。白宫夜未眠，各部会在紧急会议上达成一致意见
后，报告克林顿总统。接着克林顿总统与联邦储备委员会主席格林斯潘联袂向财
政部长鲁宾施压。鲁宾经过一番考虑，终于首肯干预汇市以拉抬日元。

于是，克林顿总统打白宫热线电话给桥本龙太郎首相，经过半小时的美语翻
日语、日语翻美语的热烈会谈之后，桥本亮出底牌，承诺进行大胆的新经济改革
，克林顿总统这才心满意足。此时纽约仍在睡梦之中，鲁宾因而决定透过电子外
汇交易经纪系统（ＥＢＳ），在伦敦汇市发动攻击，之后日元汇率节节升高。

心理战造势　连环计设局

这一连串紧凑的行动，其实是经过一段时日的酝酿。首先，在４月９日及１
０日，日本央行趁着复活节假期、市场一片清淡之际，委托纽约联邦储备银行代
为进场干预。两天之内，日本银行投下２００亿美元，数额将近日本外汇储备的
１／１０。日元迅速由１美元兑１３５日元升到１２８日元。可惜日本银行逆水
行舟，一旦干预的短暂效力消失后，日元又下跌。

此后，白宫、国务院及财政部大小官员，一遇到机会，不论是国际集会或双
边会谈，便力劝日本政府拿出破釜沉舟的决心，以永久性降税等大胆措施刺激内
需，作为解决日本经济衰退的根本措施。４月１５日，七国集团举行财长会议，
日本藏相松永光一直到最后一刻才决定出席会议。观察家认为，松永光实在是提
不出新对策，无法让西方国家满意，才不想去参加会议。松永后来虽然硬着头皮
赴会，但无话可说，会议开了等于白开，日元进一步下跌。５月２日欧盟在伯明
翰举行首脑会议，以及５月１５日八国集团召开首脑会议，也只是例行表达关切
之意，并未提出任何拯救计划。

美国此时仍不死心，还是不断游说日本，并透过《美国新闻与世界报道》放
出耳语，说鲁宾愿意忍受日元贬值到１４０日元，甚或１５０日元，只要能够协
助日本经济复苏。换言之，当时美国仍愿意容忍日本以日元贬值刺激出口，只要
日本作出善意回应。但到了６月，日本仍默不作声，美国白宫官员实在感到厌倦
及沮丧，一致决定发泄他们累积多时的怨气，并给日本一个教训，而由财长鲁宾
出马。于是，６月１１日鲁宾在国会发表一番令市场莫测高深的谈话，表示干预
只是暂时有效，日元终须回归日本经济基本面。汇市作手将之解读为美国无意干
预汇市，因而对日元大开杀戒，日元连续５个交易日刷新７年、乃至８年历史低
价，有直奔１５０日元之势。

岂料这是戈德曼—萨克斯公司前首席外汇交易员鲁宾的连环计的开始。鲁宾
乃是投石问路，刻意测试市场上美元作手的力量与底线。结果，不但日元重挫，
人民币及港币也岌岌可危，眼看即将造成一场全球金融风暴。６月１５日欧洲及
亚洲首脑们纷纷对日元急贬表示严重关切及强烈抗议，市场人士心慌意乱，美国
套利基金急于收获过去两个月来美元大涨１５日元的暴利，而于６月１６日盘中
获利了结。由于基金抛出美元的手笔庞大，令神经紧绷的投资人误以为央行干预
，日元盘中急升４日元。

鲁宾终出手　桥本咽苦水

市场老手鲁宾眼见人心溃散，知道时机已逐渐成熟，但他没有十足把握之前
，也不愿进场干预。因为干预日元的两大成功要素，一是市场心理转向，一是日
本经济好转，缺一不可。不过，克林顿总统急于在６月２５日访问中国前，堵住
中国的不满之口，决定提前准备干预，并请出格林斯潘做说客，鲁宾这才勉强同
意。

在日本这方面，桥本也有满腹苦水：自民党内部派系分裂，加上７月１２日
参议院选举在即，行政运作形同瘫痪，桥本再有天大的本事，也无法越过日本政
党政治的藩篱，独立提出一套有魄力的改革方案，更何况他的民意测验反对率已
创下有史以来最高水准；另一方面，日本遭到全球围剿，中国在美国面前平起平
坐，日本完全失宠。内外交逼之下，桥本才把心一横，同意进一步改革。于是１
９９２年以来美国最大规模的挽救日元行动，终于在错综复杂的幕后运作下正式
展开……