中国奋力前行

【英国《经济学家》周刊６月１３日一期文章】题：中国奋力前行
原编者按  日元的下跌和亚洲的金融危机可能不会使中国的改革失
败，也不会使其经济下降，反正现在还不会。
人们一直担心，亚洲的金融危机最终可能会蔓延到中国，这种担心
有助于说明为什么朱镕基发动的改革是大胆的。现在正在推行一系列彻
底的改革，而且是同时进行。如果现在的增长停下来，比方说由于中国
的邻国遇到了经济困难，那么这样的改革是否显得大胆得难以置信呢？
尽管中国的经济学家持乐观态度，但外国的许多分析家却对中国的
出口表示担心。去年，出口曾是中国经济增长的主要推动力，但是今年
，人们预计出口将不会有增长。而且确实出口有可能下降。中国已保证
将不使人民币贬值，尽管中国制造商将不得不与那些货币已经贬值的国
家的对手竞争。本周，在日元进一步下跌后，中国中央银行行长戴相龙
又一次做出这种承诺。
人民币贬值可能不会发生。人们很容易夸大中国经济依赖对外贸易
的程度。虽然中国繁荣的沿海城市的经济是受出口驱动的，但以出口为
导向的经济充其量也许只占中国经济的１／３。此外，由于通货膨胀大
幅下降，人民币已变得更有竞争力。
中国有能力取得贸易信贷和运营资本，这对中国的出口有利。而在
目前，有能力取得信贷比汇率有竞争力更为重要。它使中国的出口商处
在比亚洲其它国家资金拮据的竞争对手更加有利的地位。日元下跌使中
国的进口商可以以更低廉的价格买进日本的设备。
下面再看看人民币本身的情况。中国的货币远非可自由兑换的货币
。可能存在一些来自出口商的要求贬值的政治压力，但却根本不存在抛
售人民币的压力。除非中国的经常帐户出现灾难性的赤字，而且它的巨
额外汇储备已消耗殆尽（现在看来还不大可能），否则它就可以避免人
民币贬值，至少目前是这样。中国不使人民币贬值的做法，使它在亚洲
赢得许多政治资本。