俄罗斯金融面临新危机

【俄罗斯《金融消息》６月９日文章】题：又一轮危机浪潮今年夏天可能席
卷俄罗斯（作者　俄罗斯银行协会专家列夫·马卡列维奇）
最近，俄罗斯金融市场再次动荡和卢布遭冲击的可能性逐渐加大。在八国集
团伯明翰５月会晤以后，西方国家告诫说，它们坚决反对俄罗斯延期偿还外债。
１９９８年，它需要偿还１００亿美元，即占国家开支的３２％。而且，克里姆
林宫和白宫（俄政府所在地）还需要资金来弥补联邦预算赤字（２６％）。就是
说，一半以上的国库支出目前还不知道资金来源。
５月２６日，法国、德国和一些美国贷款机构关闭了对俄罗斯银行的风险限
额业务。俄罗斯各地区、银行和公司的信用也相应降低。这一切直接影响到俄罗
斯国内局势，促进了危机进程。在６月初，国债市场价格下跌到近两年来的最低
点。今后几个月价格继续下跌的概率极大。５月２７日，央行将再贴现率和抵押
贷款利率提高到１５０％，给信贷机构的日常清算业务制造了危机的局面。为了
改变这种局面，各银行被迫积极出售国债和外汇。这使逾期价格提高了１．５倍
，迫使美元汇率起先是接近外汇走廊的中心线，后来跌到下限。
今后，国债价格不仅下跌，而且８月、９月直至年底的金融市场将再次发生
更严重的危机──这种可能性很大。问题在于，从６月至９月，政府将被迫突击
偿还早先发行的国内债务（仅在６、７月份就需要偿还１２０亿美元）。这还不
算白宫在５月危机过程中制造出来的新债。
任务极为困难。从１９９３年至１９９８年，政府通过发行国债得到３２０
亿卢布的流动资金。同时花费了４５００亿卢布来偿还国债本息。有价证券形式
的内部国债（１９９８年５月超过７０００亿卢布）只是克里姆林宫和白宫欠下
的部分债务。政府的紧急计划改变不了能力低下的经营机制，只能暂时终止这个
系统的运行，同时只能靠发行新债来偿还旧债。因为投资机构、生产机构、外贸
机构和国库机构缺乏效率，不能引发合法收入，所以不断增加的开支注定使当局
在今后一段时间里再次遇到更严重的金融动荡。