美国“新经济”揭秘（六）

宏观调控稳健有效
引起这种投资基金流动的一个原因是联邦赤字消除，在９０年代初，联邦赤
字达到２９００亿美元，当时在美国信贷市场上筹集的每１０美元中的６美元是
财政部借的。现在，财政出现盈余，看来很可能继续下去。赤字的时代过去了，
当然，这得益于冷战结束后军费开支减少。
除了财政政策出现这种明显的转折外，还对联邦储备委员会的现行政策给予
信任，这成为防止通货膨胀的一个因素。联邦储备委员会实际上以４％的实际利
率抑制了通货膨胀。在近几年，利率保持稳定或有所提高，货币政策实际上收紧
了，而通货膨胀率继续下降，美元对其他货币升值。
美国由于实施这种无通货膨胀的财政和货币政策而正取得５０年来的最佳政
治气氛带来的好处。这里的结构因素是人口统计数据──现在退休的和在今后几
十年将退休的人口比例日益上升。老年人和生育高峰期出生的人正在迫使政府听
取他们对通货膨胀的担忧。随着大约７０００万生育高峰期出生的人临近退休，
他们把积蓄投入共同投资基金和其他形式的股票，决心保护这些积蓄不受通货膨
胀的影响。他们希望美元保持稳定，这在政治上要比要求为青年人创造就业机会
的压力更重要。
公共政策通过取消管制条例也大大加剧了竞争并降低了通货膨胀率──这个
趋势不大可能逆转。今天，石油、天然气、运输、铁路、航空和电信等公司必须
进行竞争，否则就生存不下去。钢铁、纺织和汽车工业现在不再受到关税和“自
愿”配额的充分保护了。连农业也面临取消管制。
最后，从一项不仅清楚说明政府做什么而且清楚说明政府不做什么的公共政
策中获得好处。在美国，绝大多数的企业战略和战术决定是私营部门作出的。这
在迅速变化的经济环境下都是有利的。政府发挥有限作用的其他方面反映在使新
公司能容易地开业和使新产品能容易地推出。这种制度对美国的经济前景也有利。
　（六·完）
　（题图设计　李燕生）