美国“新经济”揭秘（五）

初次公开发售股票的过程显示了美国以业绩为基础、多样化的金融环境。希
望对市场有吸引力的公司最初由许许多多投资银行中的一家进行检查，一旦得到
支持，申请的公司的管理人员就在美国各地到处奔走，向代表数百个机构投资者
的个人介绍自己和介绍他们的企业战略，说服他们进行投资。这是为年轻天才、
新的计划和同高技术、高增长相联系的长期风险提供资金的主要办法。结果可以
从全国证券交易商协会自动报价表中价值从１９８０年的大约９００亿美元增至
１９９８年的大约２万亿美元这一点中看到。同企业创办率结合在一起，这些初
次公开发售的股票和风险资本投资显示一种从头开始发展的经济。
资金源源不断地流入各种财库，在美国又有在３０年代的大萧条时期和像８
０年代储蓄和贷款丑闻那样较近期的灾难中产生的非凡透明度。同亚洲人不同，
美国人多少知道使用他们的资金在做些什么事。美国的会计制度力求得到清楚的
公司信息。没有别的国家的金融制度反映这种乐意把金融问题表露出来而不是把
这些问题埋藏在难解的金融文件中的意愿。这使管理人和股东能保持对资本民主
化来说非常重要的信心。
企业和金融的协合作用帮助打破一种在传统商业周期中感到难以作出投资决
策的格局。以前，担心繁荣行将结束的心理导致削减保障供给的投资，最后导致
通货膨胀。这次，用于工厂和设备的实际开支的增长速度为整个经济增长速度的
三倍。资本品的新定单目前以两位数增长，达到战后创纪录的水平，占国内生产
总值的１２％，而在８０年代占７％。这些开支是由于竞争压力大、技术变化多
、收益增长大和资本费用下降而引起的。结果可以从制造能力中看到，制造能力
在８０年代和９０年代初每年仅增长２％左右，但是自那时以来却大幅度上升了
，１９９４年增长２．６％，１９９５年增长３．５％，１９９６年增长４％，
１９９７年增长大约５％。这个资本品开支周期是一种真正的供给方复苏，提供
一种日益增加的能力，这种能力本质上是紧缩通货的。
由于资本投资增加，因此重视把知识和尖端技术纳入资本品的再生力量。美
国是第一个认识计算机和信息技术的重要性的国家。美国企业花费大约１３００
亿美元用于工业机械，但是，一年除了花数百亿美元用于软件和系统开发外，还
花２２００多亿美元用于计算机和通讯的硬件。（五）