英国隆巴德街研究所所长认为：亚洲经济困难可能变成全球性危机

【英国《欧洲人报》５月１８日一期文章】题：局部困难会变成全球危险（
作者　英国隆巴德街研究所所长布赖恩·雷丁）
目前正在形成一场全球性危机。人们认为１９９７年的亚洲危机正是那样的
危机──基本上是亚洲危机。这场危机必然会影响美洲、欧洲，尤其影响日本；
但是只要这场危机限于亚洲五个国家，危机对全球的影响就是微不足道的，在某
些方面还是有利的。世界商品价格已下降，增加了工业国家的实际收入，减少了
通货膨胀压力。鉴于同亚洲受危机打击的国家的贸易额不大，对贸易的影响不大
，但是会使美欧的需求有所下降。
不过，美国和英国经济需要冷却。与此同时，看来欧洲大陆的复苏势头十分
旺盛，足以把冷却势头冲掉。日本的问题基本上是自己造成的。虽然日本经济在
９０年代的大部分时间都处于停滞状态，但是看来对其它地方经济增长的影响不
大。
但是全球危机是连续发生的，而不是同时发生的。问题如果不是在几年内也
是在几个月内从一个国家发展到另一个国家，从一个地区发展到另一个地区。亚
洲今天的事件从许多方面使人想起主要生产国２０年代末的事件。３０年代大萧
条的种子是在２０年代播下的。
有许多因素可以解释３０年代萧条的深度和长度。在１９３０年看来主要是
在美国发生的一场危机，却在美国经济似乎在短时间内渡过最困难阶段的１９３
１年扩大到欧洲和日本，变成真正全球性危机。
亚洲危机不单纯是金融危机。这基本上是投资过剩和生产过剩的危机。亚洲
的发展中国家占世界国内生产总值的１／４。但是亚洲国家的基建投资直到最近
仍占国内生产总值的３５％到４０％，相当于工业国家的两倍，占全球基建投资
的４０％。此外，鉴于亚洲的增长速度比工业国家快两倍，１９９０年至１９９
６年期间资本支出的增长有２／３是在亚洲。
如果假定世界增长的马达在关掉的时候其影响只限于亚洲而且影响有限，这
种看法一向是错误的。初步的预测是受危机影响的国家今年将增长缓慢或不增长
。投资会收缩，但是一部分影响将落在进口上。出口将扩大，经常项目盈余增加
将有助于支撑需求和经济活动。
但是出口并未增加。银行和公司的债务危机使生产陷于瘫痪。销售和产值猛
跌。泰国和印尼的耐用品和汽车销售量下降７０％。过去三个月马来西亚和印尼
的进口下降２０％；韩国和泰国的进口下降３５％。
今年远非增长缓慢或不增长，亚洲受经济危机打击的国家的国内生产总值大
概会有两位数的下跌。同时会出现社会动荡，印尼的社会动荡最严重，但不会限
于印尼。人们有充分理由对市场感到担忧。日本不会拯救亚洲。日本是问题的一
大部分，而不是解决办法。日本最近提出的一揽子财政方案充其量能在今后四个
季度使日本的国内生产总值增加２％或３％。如果没有这个一揽子计划，国内生
产总值大概会下降１％或２％。
在人们预料一揽子计划失败的时候，日元、日经股票指数和日本政府债券肯
定会下跌。亚洲危机会变成全球性危机。冲击波将越过太平洋。过多由华尔街估
价的情况意味着价格会大幅度回落，使美国经济出现衰退。美国那时不能继续作
为可以最后求助的进口国。这变成了欧元区的任务。欧元区在经过了多年的停滞
后必定忘记了通货膨胀的恐惧，全力以赴促进经济增长。这将与欧洲中央银行新
领导人的看法相反，这些新领导人受到的培训是同通货膨胀进行斗争。