德国著名评论家岑克尔撰文指出：世界经济正进入无通胀时代（下）

（续昨）在战后迅猛建设阶段过后的７０年代，宽松的货币政策使西方
陷入了物价和工资螺旋式上升的危险境地。当时，美国的通货膨胀率几乎达
到１４％（１９８０年），德国的通货膨胀率最高达到７％。通货膨胀变成
了一种心理问题。此后，中央银行调转船头，严格控制货币发行量和实行高
利率政策。德国和瑞士采取了严格的反通货膨胀政策，比其它各国的政策更
有成效。因此，德国和瑞士的经验成为了各国的榜样。


１９８０年后，随着通货膨胀率的下降，钟摆摆向“非通货膨胀”。９
０年代，第三世界的新兴国家、巴西、东方改革国家俄罗斯和中国也加入了
这一行列，尽管这些国家离物价完全稳定还有很长的路要走。人们认识到，
从长计议稳定是值得的，这种稳定为经济强劲增长提供了可能。在欧洲，为
引入欧元而设定的马约标准更加强了这种稳定趋势的发展。如今通货膨胀率
的目标定在０－２％。占主导地位的西方７国的物价平均涨幅稳定在１．５
％，而且今后几年还能继续保持这个水平。实际经济的前景也表明２１世纪
初物价会保持平稳。随着市场的开放、国际分工的日益细密、新兴国家参与
竞争、商品和服务的丰富、生产力的提高和不断的革新，降价的压力将继续
存在。但是，还远远谈不上通货紧缩的螺旋形。

经过早年通货膨胀率迅速上升之后，如果现在略微出现一点通货紧缩也
不是件坏事。即使极强劲的货币──德国马克──自１９４９年以来也丧失
了大约７２％的购买力，如今的１马克只相当于过去的２８芬尼。从这里可
以看出，货币贬值的幅度有多大。１美元的购买力如今萎缩至１４美分，１
００日元降到１３日元，１英镑的购买力降到５％略强一点。因此，如果现
在通货膨胀率下降并导致物价回落，几乎不会造成什么损失。但迄今为止，
只有日本的通货膨胀率一度低于零。

结论：我们面临着一个币值稳定的时代。如果通货紧缩的趋势扩大，靠
投机活动捞钱的难度就会加大。尤其是那些不向生产领域投资的债务人会一
无所获。股市和房地产生意将变得比较棘手。但是储户将会获利，因为他们
的货币将会升值。能够勉强糊口而又无一笔财产保护自己免受通货膨胀损害
的穷人，日子会好过些。

但是现在还没有到这一步。应该一如既往地巩固反通货膨胀斗争的成果
，目标是建立一个无通货膨胀的经济。美国《商业周刊》杂志强调“无通货
膨胀的经济”，并且明确指出：“物价稳定是一件好事。过去很长一段时间
内，公司和消费者对通货膨胀已经习以为常了。现在他们要学习过无通货膨
胀的生活──看来他们的感觉很好。”至少在美国是这样。（下）