《亚洲华尔街日报》报道：货币贬值并未使亚洲出口猛增

【香港《亚洲华尔街日报》３月１１日报道】亚洲金融风暴中
的片片白云正变得昏暗起来：出口商们说，他们并没有从货币急剧
贬值中获得他们曾估计会得到的出口猛增的好处。
从理论上来说，东南亚生产的产品应该是越来越便宜。在菲律
宾，货币贬值大约为３５％，泰国和马来西亚为４５％，印度尼西
亚为７０％，甚至更多。这种大幅度贬值使消费者兴高采烈，但是
使竞争者极为紧张。
但是，到目前为止几乎没有迹象表明亚洲的货币贬值带来出口
猛增。东南亚和韩国的出口与一年前相比大体持平，甚至还有下降
。唯一例外的是菲律宾，只有它继续从电子产品出口大增中得到好
处。
出口商和经济学家指出了限制货币贬值所产生的效果的几个重
要因素。首先是亚洲经济危机的范围问题。亚洲主要的出口市场包
括其他亚洲国家。贬值后的亚洲需求猛跌，这种局面正在使整个亚
洲地区的出口受到伤害。
一个最重要的因素是，亚洲过分依赖进口来刺激它的出口机器
。东南亚和韩国的出口商必须进口原材料、零部件和设备。这些属
于投入性的物资的价格已经猛涨，已经消耗掉了从货币贬值中所得
好处的绝大部分。另外，由于政府使用提高利率的方法稳定他们的
货币，贬值后的亚洲用于金融方面的花费已经迅速上升。
预测出口增长变化的长期发展趋势是困难的。许多工业化国家
的供应网是复杂的，而且公司内部“销售”──如一家公司把零部
件运往它在另一个国家的装配厂──往往在出口数量中占了相当大
的一部分。
世界银行的一个部门负责人尤里·达杜什说：“我认为，现在
最大的问题是出口的情况是否正在开始恢复？”他在世界银行１０
日在马尼拉召开的一次会议上说：“我的感觉是，出口恢复的速度
将是缓慢的，比１９９５年墨西哥货币贬值后出口恢复的速度要稍
慢一些，而且所用的时间也要长一些。”