委报文章：完善资本市场促进经济发展

【委内瑞拉《宇宙报》２月２０日文章】题：资本市场：投机还是发展？（作者  路易
斯·索托）

据桑坦德投资银行最近报道，智利资本市场中交易的股票总额相当于目前智利国内生产总值
的８６％。墨西哥、秘鲁和巴西的情况分别为３９％、３７％和２９％，委内瑞拉、阿根廷和哥
伦比亚分别是１６％、１５％和１５％。与地区经济最发达国家相比，我们的资本市场仍然是有
限的。这个结论使我们产生了两种看法。

第一，我们资本市场的规模不足，加上金融体制能力有限，因此，有必要利用来自国际市场
的资金来资助发展进程。对此，我们可以举委内瑞拉为例。今年年初，出现了需要９亿美元来资
助发展进程的需求。尽管从国际范围来说这个数字比较小，但是，在当地市场却难以满足这个需
求。因此，选择的余地很小，要么放弃发展和竞争，要么通过当地市场与国际市场的配合来谋求
资金来源。

第二，迫切需要通过一些手段来创造一种能够促进资本市场发展的足够的国内储蓄能力，如
建立养老退休金基金。这些手段要求某些能起适当作用的条件来加以辅助，如提高实际利率和降
低通胀率，而这正是委内瑞拉所缺乏的。尽管一旦投入资本市场，任何企业的股票就会进入投机
商和中期和长期的投资者所参与的供求规律，但也不应忘记，最初的目标是要使企业得到发展和
获得资金。使一大批企业无多大障碍地获得一个相对来说规模较大和操作先进的当地证券市场的
可能性，不仅将有助于资本的增长，而且也将更好地推动和促进外国对我国的投资。