“通货紧缩”论恐难立足

法报文章说，认为世界经济面临通货紧缩的严峻挑战这种担忧是荒唐的，其
理由是：一、欧美经济表现良好；二、工业产品价格下跌是由于技术进步引起的
。作者指出，专家们关于通货紧缩的争论很大程度上是被一些定义上的问题弄得
复杂了
【法国《世界报》２月１０日文章】题：经济大萧条论的提出有无道理？（
作者　皮埃尔-安托万·德洛梅）
在１月份的一次讲话中，美国联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘一共使用
了"通货紧缩"这个词１８次。这件事在世界经济和金融界引起了很大的不安。自
那以来，专家们就围绕以下一些问题开展了热烈的讨论：世界经济是否已受到通
货紧缩的压力？２０世纪的最后几年是否是３０年代的重现？人们是否会看到一
种以价格、收入、需求和生产的萎缩，失业的增加以及货币量的减少为特点的经
济灾难连锁反应？
从欧美经济看担忧是荒唐的
从美国所取得的良好经济成绩以及欧洲大陆呈现出的明显复苏迹象来看，对
大萧条的担忧是荒唐的。在大西洋彼岸，奇迹仍在继续：２４年来最低的预算赤
字和失业率，９年来最高的经济增长率，华尔街股市行情很好，国家信贷收入达
到了历史最好的水平。怎么能想象到美国经济会在很短时间里从这种"重新获得
的天堂"一下子跌进通货紧缩的地狱呢？
在欧洲，经济增长速度在加快，国内消费和投资有了新的发展。据经合组织
的专家估计，欧洲联盟的国内生产总值的增长率到１９９８年可能达到３％左右
，而１９９７年只有２．６％，１９９５年只有１．６％。从这种情况和前景来
看，根本没有通货紧缩的任何迹象。
通货紧缩论的主要论据
通货紧缩论者的主要论据就是，自９０年代初以来通货膨胀就一直在系统地
减少。在这段时间里，法国和德国的通货膨胀率从４％下降到了１％左右，是战
后以来的最低水平；在美国，从６％降到了１．７％，是３２年来的最低水平。
如果说在欧洲，低增长和高失业能够解释欧洲为什么没有通胀压力的话，那么在
美国则相反，持续的经济活力和旺盛的需求从理论上来说本应当最终引起价格的
上扬。但令美国货币当局本身也感到惊奇的是，这类事情一点也没有发生。
不少专家担心亚洲金融危机会加剧经济的衰退。一方面，像泰国、印度尼西
亚和韩国这样一些国家的经济和生产的停滞引起了像金属和石油这样一些原材料
的价格的下跌（在６个月之内下跌了１５％以上）。另一方面，为了抵御亚洲国
家的产品的竞争，西方企业将不得不大幅降低自己的产品的价格。这样调整的结
果是有可能使自己的活动余地越来越小，使自己的利润越来越少，使股市行情下
跌，使工资下降和职工人数减少。
这样就会出现一种恶性循环，因为需求的萎缩将会导致工业价格的新的下跌
，从而导致新的裁员浪潮，也就会出现世界贸易和股市的崩溃。
除了工业价格的下跌之外，支持通货紧缩论的提出的还有其它的一些因素：亚
洲资产的损失，欧洲和美国的高利率，一向被视为保值物的黄金的价格的下跌，
交易所市场的大发展以及几乎所有国家都在采取的与经济调整政策有关的紧缩预
算的作法等。
价格下跌是生产力发展引起的
尽管如此，大部分专家并不相信形势会有那么坏。他们认为，对于工业产品
价格的下跌丝毫不必惊慌，因为它是由跨国集团之间的激烈竞争以及工艺技术进
步带来的生产力的大发展引起的。比方说吧，个人电脑的价格一直在下降而且降
幅不小，但人们难道有必要对此表示担忧吗？
经济发展史专家指出，在１９世纪的最后２５年中，就曾出现过一次工业价
格的下跌，而大部分西方国家的经济却有了大的发展。现在，西方世界中使家庭
普遍富裕起来的资产（不管是金融资产还是固定资产）价格的上扬，企业的创纪
录的利润，工资和收入的提高，储蓄率的下降，工业化大国中货币量的持续增长
等等，所有这些因素都与通货紧缩的论点是完全背道而驰的。
结论的混乱缘于不同的概念
事实上，只有很少的专家在预言西方会出现新的大萧条。有关通货紧缩风险
的辩论在很大程度上似乎已被一些定义上的问题弄得复杂了。一部分人认为，通
货紧缩无非是通货膨胀被部分地或是被全部地吸收了，所以它对经济并无危险，
因为伴随它而来的是家庭购买力的增长。相反，另一部分人则认为，通货紧缩是
一种价格的猛跌，它会导致各种无法弥补的经济和社会灾难。一些人认为通货紧
缩这个词首先指的是一种消除通货膨胀的运动，而另外一些人则拿这个词来形容
经济上的不景气。
从这些不同的概念出发，专家们所得出的结论也就只能是五花八门的了。这
种在金融界和工业界人士中引起了混乱的关于通货紧缩的不良辩论掩盖了另一场
更加重要的辩论：关于在以资本自由流通和良性竞争为特点的新的世界经济形势
下，怎样才算是能促进发展和就业的比较好的通货膨胀水平？中央银行应当采取
怎样的货币政策？