美报评中国实施国有企业兼并政策

【美国《商业日报》２月１７日文章】（作者　美国企业研究所亚洲问题研
究室副主任马克·格龙布里奇）
多年来，中国力图仿效其它亚洲国家的工业化模式，树立一批样板企业，使
效益差的企业与效益好的企业合并。
去年９月召开的党的１５大，给这一政策注入了新的生命，中国领导人在会
上宣布，他们将继续奉行使尽可能多的企业合并、使尽可能少的企业破产的政策
。
中国领导人的官方政策是：认为扩大效益差的和效益好的企业的合并范围，
是提高企业效率和使连年亏损企业的数量减少的有效途径，并认为形成大规模工
业集团后将解决企业效益差的问题，因为各企业大量分散投入效益并不高。
如果有市场这只无形的手在决定这些兼并的性质和规模，那么，中国领导人
的官方政策也许能达到他们所希望达到的目的。可是，中国的情况是这些决定常
常由国家来作出。
用一位经济学家的话来说：“从理论上来说，中国通过建立大规模控股公司
来提高效益的路子是对的，但是，迄今为止，计划进展并不顺利。”
据上海这位经济学家说，首先是经营困难和管理部门的意见越来越不一致。
其原因是，绝大多数兼并不是完全面向市场的，政府对这些兼并起着重要作用。
有些甚至完全是由政府安排的。
有明显的证据证明政府在这方面起了重要作用。最近，北京宣布，它将把实
施兼并计划的范围从原先试行的５８个城市扩大到１１０个。它还指定中国国家
工商银行为新成立的５１２个贸易集团中的９０％的集团企业作担保。
另一个问题是，形成大规模集团企业几乎无助于解决国有企业效率不高的根
本问题。国有企业的根本问题，是销售和管理，全面兼并无助于解决这方面的问
题。
就拿上海一个纺织品集团来说，１９９４年，该企业的负债与资产比率为６
０％，鉴于当时国有企业的负债与资产比率平均在７５％─８０％之间，所以，
６０％的比率就算不错。可是，在过去三年内，这家企业被迫与另外７家濒临破
产的公司合并。
这家企业除了把这７家公司的大批工人包下来外，现在的负债与资产比率已
高达９０％。因为这７家公司除了１．５亿元人民币的亏损外，还有３．５亿元
人民币的债务，这家企业不得不全部承受下来。
北京还力图使没有偿还能力的国有企业与在中国尚在发展中的股票交易所上
市的公司合并，这也许甚至更加令人感到不安。
《中国证券报》对这种做法提出了异议，它说，如果金融改革的建议不能创
造新的利润源泉，而只要求股东们进行更多的投资，那就应该重新加以认真的考
虑。