德国风险投资新气象

【德国《法兰克福汇报》报道】题：德国出现为新建公司筹资的新气象
公司建立之初总是先有创意，然后考虑资金问题，而资金通常总是不够。
虽然过去几年风险投资公司向年轻企业提供的风险资本急剧增加，也未能使这
种状况有所改观。风险投资公司向德国企业注入的所谓风险资本达到６０亿马
克，其中６０％作为拓展业务的融资。这种投入只有在企业起步和打入市场的
阶段之后才开始。
慕尼黑马克维茨咨询公司认为，在国际范围内比较，虽然德国新建公司所
得到的融资（占风险资本投资的２５％），单从风险投资公司的数目来看还不
错，但绝对值还是很小。马克维茨咨询公司在波恩电信信息风险控股有限公司
（德国电信公司的一家子公司）的支持下，对公司初创和起步阶段融资市场状
况进行调查并得出了上述看法。
调查报告说，给初创公司融资这项业务可算是风险资本中最大的风险了。
因为没有以往的资料数据，投资者只能依赖于不定的前景。
在新公司初创阶段就给予融资的最重要公司是德国清算银行的技术入股公
司（ＴＢＧ）。马克维茨公司认为，即使在全欧洲它也占有重要地位。只有另
一个投资者参加时，ＴＢＧ才会入股。这一合作伙伴可以从ＴＢＧ的共同参股
中得到很大好处，它能够将其在投资上的风险从６００万马克减少到１５０万
马克。
帮助初创者筹资的投资公司接到大量询问，表明这方面存在巨大需求。马
克维茨咨询公司说，在德国争取得到风险资本的公司中不足５％能够拿到这种
资本。由于投资者数量不足，所以需要考虑替代办法来促进年轻的科技型企业
。首先，现有的大企业可以更多地帮助新建公司。迄今为止它们的投入还很少
。但有迹象表明，大康采恩对年轻企业的兴趣正在增长。
有几家大企业已经直接参股小公司。但康采恩的直接参加恰恰掩盖了这样
一种危险：原本有创造力的小企业由于大公司的庇护倦怠下来，动力和活力很
快衰退。因此，加入一个提供风险资本的投资公司是一个较好的办法。
越来越多的大企业也创立了自己的风险投资公司。这种发展源自美国，那
里已有１００家大工业企业建立了以风险资本支持小企业的投资公司。在德国
，这类大公司的数量也在增加。西门子公司除了一个传统的投资公司外，还资
助自己的一家风险投资公司。拜耳化学公司为了把外部研究和开发资源融入本
公司的技术革新进程，最近建立了一家自己的投资公司。相互竞争的ＢＡＳＦ
、伯林格·曼海姆有限公司、克诺尔股份公司和梅尔克公司共同建立了海德堡
创新公司，其主要目的是涉足生物工程。戴姆勒—奔驰汽车公司为了促成有创
新精神的公司的建立，成立了戴姆勒—奔驰风险投资公司。
德国电信公司要把不依赖于康采恩而独立存在的投资公司的优势同自己的
风险资本公司的优势结合起来。电信信息风险控股公司按照自己的章程既可以
以多数股直接入股年轻的公司，也可以通过第三者的基金入股。参股行为中重
要的一点是，跟上市场和技术的发展趋势，同高技术公司保持接触。