如何正确看待东亚金融危机

世行副行长斯蒂格利茨认为，有些舆论对东亚国家的指责超出了合理的逻辑
。东亚的奇迹是实实在在的。东亚成功的因素将继续成为全世界成功发展的样板
【香港《亚洲华尔街日报》２月２日文章】题：恢复亚洲的奇迹（作者  世
界银行副行长约瑟夫·斯蒂格利茨）
东亚的奇迹是实实在在的。东亚奇迹对亚洲经济的改造是历史上最突出的成
就之一。东亚奇迹使得国内生产总值大幅度增长，这体现在千百万亚洲人生活水
平的提高上，其中包括寿命延长、健康状况和教育水平提高、千百万人民摆脱贫
困、现在过着更充满希望的生活。这些成就是实实在在的。
东亚奇迹在摆脱贫困方面的影响大概是最突出的特点之一。在１９７５年，
每十个亚洲人就有六个人一天的收入不到一美元。在印尼，绝对贫困率甚至更高
。今天，每十个亚洲人中有两个人生活在绝对贫困中。韩国、马来西亚和泰国已
消除了绝对贫困，印尼离实现那个目标也不远了。美国和其它西方国家的经济在
过去２０年里也有了实实在在的增长，但是贫困率并没有减少，这些国家应当好
好学习东亚的经验。
   一度成为其它发展中国家样板的东亚国家今天却遭到许多人的指责，这些人指
责东亚国家的经济体制运转不灵；说东亚的经济体制必然垮台而使这些国家陷入
危机。同市场的巨大变化相一致，舆论的这种巨大变化已超出了合理的逻辑。任
何其它经济体制都没有在这样短的时间内给这么多的人带来这样大的变化。
我们在思考东亚问题的时候要提醒我们自己注意这样一点是有益的，即世界
其它地方也发生了金融和货币危机。斯堪的纳维亚国家如挪威、瑞典和芬兰最近
也发生了这样的危机。这些国家有高度透明的经济体制和先进的制度框架，这说
明透明度还不足以作为结实的金融体制的支柱。虽然缺乏透明度给东亚经济带来
了麻烦，但是危机本身大概并不是由于缺乏透明度而产生的。
同时，东亚国家的危机与许多发展中国家过去所经历的危机非常不同。东亚
国家最近几年的预算都有盈余，或者说预算赤字达到最低限度。而且宏观经济政
策一直是相对稳定的。这些国家的通货膨胀率低就是一个证据。
东亚的金融危机可以理解为若干因素造成的。这些因素使得东亚国家特别容
易由于信心突然丧失而受到伤害。这些问题──包括投资分配不当、资产和负债
比例不当，在韩国则是债务与资产净值比例过高等等──的根子在于私人部门的
金融决策。
这些国家今天所面临的许多问题之所以出现并不是由于政府干涉过多，而是
由于干涉过少，也是由于这些国家本身背离了以前几十年已证明非常成功的政策
。例如，有几个国家在放宽金融限制方面管理得很差，在建立健全的管理框架之
前就取消了一些限制，包括取消对银行向房地产贷款的限制。
许多批评家在匆匆把责任完全归于这个地区一些国家政府的时候却忘记了这
样一点，即每一笔贷款不仅要求有借方，而且还要求有贷方。对投资分配不当的
借方与贷方共同负有责任。而贷方中有许多是国际商业银行，首先是这些国际商
业银行提供了贷款。
东亚发展的一些最重要的特点是健全的宏观经济基本因素：高储蓄率、致力
于发展教育和技术先进的工厂、对收入实行相对平均主义的分配和积极促进出口
。所有这些因素目前仍存在，这表明东亚经济前景仍然是美好的。东亚成功的这
些因素将继续成为全世界成功发展的样板。