美元体制还能维持多久

【美国《基督教科学箴言报》１月７日文章】题：欧元将提出挑战，不过美
元将继续居于统治地位（作者　戴维·弗朗西斯）

美国人已经非常习惯于在世界的几乎任何地方使用他们自己的货币。在美
国以外的地方，现在有２０００多亿美元正在流通。这种便利条件可能会缩小。
欧洲联盟计划从现在起的一年之内开始使用欧元。

统一使用欧元的影响是巨大的。在华盛顿的国际经济研究所所长弗雷德·伯
格斯滕在一篇文章中写道：“美元将会遇到一个竞争对手，这个竞争对手将是它
自从在两次世界大战之间的时期超过英镑而成为世界上占统治地位的货币以来的
第一个真正的竞争对手。”

在《外交》杂志上发表的一篇文章中，伯格斯滕把欧元的产生说成是“自７
０年代初期实行浮动汇率制以来国际货币体系中最重要的事态发展”。

伯格斯滕还认为欧元将会产生重大的政治影响。他写道：“一个由欧洲和美
国统治、由日本作为小伙伴的两极货币体系将取代本世纪大部分时间以来一直盛
行的用美元来标价的货币体系。”

国际经济学方面的另一位大人物、哈佛大学的理查德·库珀在一个关键问题
上反驳了伯格斯滕，这个问题是：欧元将向美元的统治地位提出挑战的速度。

伯格斯滕虽然在时间的估计上小心谨慎，但是他表明，在５至１０年内，全球
金融资产中将会有５０００亿至１万亿美元资产转为欧元资产。他预言，美元和
欧元很可能最后得到大约４０％的世界财源，留给日元、瑞士法郎和小货币的世
界财源各为２０％。

库珀在一份详细的工作文件中说，“至少在几十年内”不会发生欧元大规模
取代美元的情况。库珀的看法归结为，美元在国际贸易体系和国际金融体系中的
地位确实太牢固了。惯性将会阻止它很快被新出现的欧元取代。美元在金融世界
中的使用确实太方便、太常见和太普遍了。

对于这个世界的大多数人来说，新货币的出现毫无疑问将是一件值得注意的
大事。随着欧元侵犯现在由美元控制的地盘，更多的出口将以欧元来支付，更多
的债券将以欧元来标价。美国可能会发现国外对它的国债的需求量减少了，从而
迫使它提高国内利率。

此外，欧洲大多数有名的货币──例如德国马克、法国法郎、意大利里拉，
大概最终还有英国英镑──将会消失。欧洲的计划要求马克和芬尼（以及其他货
币）将在２００２年１月２日之前由欧元和欧分取代。

在他们的辩论中，伯格斯滕和库珀毫不费力地发出了有极大吸引力的信息，
这些信息大部分表明了美元在世界金融和贸易中的重要性。其中的一些如下：

──作为经济列强，美国和欧洲联盟旗鼓相当。美国在全球产出中大约占２
７％，在世界贸易中大约占１８％。欧洲联盟在世界产出中大约占３１％，在世
界贸易中大约占２０％。

──１９９２年，世界出口商品中大约４８％是用美元支付的。而用马克支
付的为１６％，用日元支付的只有５％。

──１９９６年发行的相当于７１００亿美元的国际债券中有４３％以上是
用美元来标价的。以欧洲货币单位来标价的债券只占１％。

──在以伦敦为大本营的７万亿美元的短期欧洲货币市场上，外国银行的所
有存款中至少有４６％是以美元来计算的。

──１９９６年年底，中央银行或者它们的政府所保留的１．４８万亿美元
的官方外汇储备中所保留的美元占６４％。而它们所保留的马克仅占１４％，日
元只占６％，而英镑只占３％。

──在国外，没有任何东西可以与巨大的美国国债市场相比。购买和销售大
量的美国短期、中期和长期国债都非常容易。

伯格斯滕和库珀的确一致认为，如果美国把它的经济政策搞糟，比如说让通
货膨胀急剧上升，那么欧元就会兴旺起来。不过那种情况目前看来不大可能出现
。因此，美元在一个很长的时期内应该仍然是货币之王。