亚洲金融危机──２０世纪货币制度的一个转折点？

【法国《世界报》１月１３日文章】题：亚洲危机：２０世纪货币制度的一
个转折点？（作者　美国重新设计布雷顿森林委员会主任马克·于藏）
现在已看得很清楚，国际货币基金组织帮助泰国、印度尼西亚、菲律宾和韩
国的救援计划并未能解决影响到这些国家的经济快速发展的货币不稳定的问题。
从这次有点类似两次大战之间的那次国际货币动荡的贬值危机中人们可以总结出
什么样的经验教训呢？
在没有得出真实的答案之前，有一个事实却是很明显的：尽管国际货币基金
组织在危机发生之前确实已经警告过泰国当局要对经济结构进行改革，但仍没能
阻止危机的发生。同样，那些负责制定等级的评分机构也一点没有以向当地金融
市场发出警告的方式来发挥出它的预防作用。
这次货币冲击的必然结果是给亚洲经济带来了通货紧缩的压力，使美国经济
更具扩张性，使欧洲经济的活动余地变得很小。今后，世界经济的增长将主要取
决于美国。
  　竞争性贬值
但这次危机之所以激化，其中也有本地区的内部经济竞争的原因。在泰国货
币几经贬值和国际货币基金组织提出援助计划之后，危机即突然有了转折。对于
它的那些邻国来说，泰国货币贬值３５％一事给它们提供了一种过去不曾有过的
竞争优势。尽管从结构上来看马来西亚和印度尼西亚的问题似乎没有泰国那么严
重，但这两个国家仍然事实上已放弃了同美元的挂钩联系以求得货币和财政上的
稳定。
然而，导致这次危机发生严重转折的主要角色却是台湾。１９９７年１０月
１７日，在没有任何金融市场压力的情况下，台湾货币当局单方面决定让它的货
币贬值了１０％，尽管那时它的外汇储备已达到了９００亿美元。
台湾的单方面行动给香港股市带来了厄运，致使股市出现了历史上最为严重
的下跌，从而传染到了从纽约到圣保罗的世界各地的股市。于是，危机达到了世
界性的规模──这使人联想到了３０年代的那次危机──亚洲国家之间缺乏合作
表明国际制度的结构出现了一个很大的真空。
事实上，从纯经济的观点来看，台湾的货币行动是一种事实上的竞争性贬值
。它的行动是不必要的，违反了国际货币合作的准则。自从它作出了那样的决定
之后，危机就有了一种新的规模了。
转折点
如同上次墨西哥金融危机一样，这次的亚洲金融危机也将会导致作出一些可
能会成为２０世纪货币结构中的转折点的重大决定。
在１９９７年１１月，亚洲国家同美国和加拿大一起开会讨论了危机带来的
影响并试图寻求解决危机的地区性办法。这样，美国才得以抵制了日本在东盟国
家的支持下在香港会议上提出的成立一个亚洲货币基金的想法，国际货币基金组
织觉得提出这种建议是想与它竞争。然而，那些国家仍将会建立一些与工业化国
家之间已经存在的那种进行货币和金融合作的结构性程序相类似的程序。
在这里，提出了另一个关键的问题：目前已有的管理危机的机构能适合金融
市场日益增长的一体化的需要吗？人们还能提出某种更为有利的计划来改革国际
货币体系吗？
应当抓住这次危机的机会来设计出一种与成立世界贸易组织的时候建立起来
的贸易结构相适应的货币体制。在亚洲正进行货币整顿和欧洲正在建立欧元的新
的形势下，世界经济结构的设计者应当在管理亚洲经济危机的各种表现形式的同
时也考虑建立一种允许资本自由流动而又不打乱多元化的贸易体系的国际货币体
制。