美国经济专家认为在亚洲金融危机影响下中国经济运行正常

【美国《商业日报》１月１４日文章】题：中国问题观察家认为大陆经济没
有出现失常现象（作者　约翰·马格斯）
中国是否存在可能触发金融危机的“导火线”呢？中国经济问题专家尼古拉
斯·拉迪上周向济济一堂的同事提出这个各地的投资者和政府官员都在认真考虑
的问题。
那些中国问题观察家和银行专家的一致看法是“否”，即眼下亚洲的危机不
会蔓延到中国。除此之外，这些人断定，亚洲各地出现的货币贬值的压力大概不
会迫使中国使其货币贬值。
据中国经济问题专家丹·罗森说，从中期和长期的角度来看，对中国的贸易
和投资的许多限制使其增长受到约束；但是从短期的角度来看，它们至少是使中
国免受危及其他国家的市场冲击的一个因素。
政府控制着人民币元对其他货币的兑换，并通过法令规定元的价值。虽然为
了便于进行商品和劳务贸易允许货币兑换，但是中国禁止为了投资而兑换货币。
结果，外国在中国证券市场的投资微不足道，期货市场根本不存在人民币交易，
因此也就不会出现像韩国或印度尼西亚那样的投机活动。
罗森说，出人意料的是，当这种缺乏可兑换性与这个国家异乎寻常的高储蓄
率结合在一起的时候，就起到保护这个国家的作用。银行所有的存款和中国金融
系统经手的钱当中，约有４０％来自家庭。由于这些钱没有其他去处，因此出现
危机的可能性就小一些。
华盛顿有影响的经济研究所经济学家罗森和其他人共同撰写了关于亚洲危机
对中国的影响的长达８页的分析报告。它将由美中贸易全国委员会在今年春天晚
些时候发表。这个报告得出３个概括性结论：
首先，即使面临更大的竞争，中国也不会使其货币贬值，因为它希望保持这
个地区的稳定。相反，如果需要的话，中国将利用它的总额约为１４００亿美元
的外汇储备来保护元。
其次，由于这次危机，中国的经济增长只会稍微下降；对政府拥有的工业实
行私有化以及改革银行的压力将会加大。
最后，在中国的美国投资者将变得比较挑剔。北京大概将采取刺激措施使外
国资金源源流入，并降低出口产品的利润率。
拉迪说，此外，还有其他若干因素使中国免受亚洲危机的影响。
第一，和出现动荡的其他亚洲国家不同的是，外国在中国的投资大部分是用
于建造工厂的直接投资，而不是在证券市场和其他金融手段的“证券投资”。他
说：“如果是在工厂投资，就无法把投资抽出来。”外国在中国的直接投资为证
券投资的两倍，而在韩国，投资总额中约有９３％用于证券投资。即使在泰国，
投资总额中有３／４　用于证券投资。
第二，中国所欠的像韩国那种即将到期因而迫使利率上升的短期债务相对来
说几乎没有。中国所欠的债务有８８％是长期和中期的，部分原因是它在吸引世
界银行以优惠条件提供贷款方面取得成功。