创造稳定有序的证券投资环境

【香港《亚洲华尔街日报》１２月１６日报道】题：中国新公布的基金法是向前迈出的谨慎一步（凯瑟琳·麦金利发自北京）　　
市场观察家说，在管理人员公布了中国的新证券基金法细节后，允许外国公司在中国设立互助基金将是很久以后的事情。　　
虽然外国的投资公司急于进入中国的证券市场，而且管理证券市场的法律也迈出了令人鼓舞的第一步，但是基金管理人和经济学家说，中国在向外国公司开放市场方面将是谨慎的。　　
中国国务院上个月批准了《证券投资基金管理暂行办法》。这个法将在试点的基础上付诸实施。外国投资者希望下一步北京将批准创建合资基金。分析家说，这一步可能选在中国努力向世界贸易组织表明中国已在开放金融服务领域方面取得进步的时候。　　
分析家说，中国将逐渐开放自己的证券市场，但是政府需要首先发展国内证券市场。　　
新规定为设立基金和基金管理公司、发行基金、基金经营和有关各方如投资者和基金管理人之间关系等提供了详细的指导原则。　　
国家宣传媒体已对这个法律和发展投资基金表示欢迎，认为这是稳定动荡不定的股市的必要步骤。批评家说，上海和深圳的股市缺乏坚强的机构投资基础。　　
中国的近１００个投资基金几乎都是限额基金，对投资额规定了上限，其中１／３可以上市。　　
上海一家证券公司的分析家彼得·亚力山大说：“中国国内投资基金业的发展是对中外合资基金业的一个试金石。他们需要看一看市场如何发展，然后再进到下一个阶段。”　　
一些市场专家说，即使中国国内的证券业变得更稳固，中国政府在允许外国基金组织马上同中国的证券公司竞争的问题上也会犹豫不决。　　
北京一家投资管理公司的戴维·马洪说：“直到中国相信自己的证券公司强大到足以同外国公司竞争的时候才会允许外国公司同中国公司竞争。国际基金管理人要在几年之后才能独立运作并处于真正有力地位。”　　
据亚力山大说，到目前为止所议论的基金只允许外国占４９％的份额，这不足以使外国的伙伴控制已投入的基金，也不足以使外国伙伴冒风险。　　
北京一家经纪人公司的一位研究中国问题的经济学家感到乐观，因为中国的证券市场会逐渐向外国公司开放，他还预言这种情况会在２０００年出现。　　
目前，一小批中外合资基金公司正等着在中国营业的绿灯。中国只向合资基金公司发放许可证，而不向独立的外国公司发放许可证。分析家说，这个行业开放慢的一个原因是，中国的管理人员想造成一个不像现在这样狂热的股票交易环境。　　
上海的外国分析家说，中国的投资者“如果通过投机活动在短期内能获利，他们不会投资于长期基金。”　　
北京也需要解决银行部门的问题和改革负债累累的国有企业的问题，然后才能说服投资者相信证券基金能得到顺利管理，并成为可靠的长期投资。　　
马洪说，作为先决条件，中国需要保证银行的商业活力和责任。