俄经济学家认为：俄罗斯可能发生货币危机

【俄罗斯《消息报》１０月３０日文章】题：俄罗斯可能发生货币危机（作者　　
经济学家弗拉基米尔·波波夫）　　
７—８月份短期资金外流导致东南亚国家货币急剧贬值，这种现象也许不久会在俄罗斯发生。　　
目前世界上资金流动规模巨大，良好的经济指标无法保证能够避免“对货币的冲击”。每天的外汇交易量达到１万亿美元，相当于整个世界贸易额的５０倍。顺便提一下，从卢布可能受到的影响角度看，俄罗斯的宏观经济形势已经不那么乐观。的确，俄罗斯的外债现在没有超过公认的危机指标，即没有超过出口额的２００％或国内生产总值的４０％。在外贸上俄罗斯有着巨大的顺差（１９９６年为９０多亿美元，相当于国内生产总值的２％），而东南亚国家的贸易逆差相当于国内生产总值的３—８％。但是大多数东南亚国家的外债不多，外贸逆差没有超出合理的范围。　　
在俄罗斯短期资金的数额已经足够使俄罗斯出现货币危机。今年４月外国人仅向短期国债就投资了１００多亿美元，占市场的１／４，后来由于短期国债的收益率降低，这部分投资减少了。但是对俄罗斯其他证券的投资急剧增加，如俄罗斯公司的股票、各城市和地区性公司的债券等等。　　
今年秋天俄罗斯资本市场涌进了１０００亿美元的资金，其中至少有１０％是外国人的资金，因此在股票市场上至少还有１００亿美元是外国人的投资。除此之外，从１９９６年起俄罗斯共发行了６０亿美元的欧洲债券。今年俄罗斯联邦、地区政府、银行和公司的外债总额大概超过了１００亿美元。　　
据国家统计委员会估计，今年上半年外国投资达到６７亿美元，截至１９９７年７月１日累计外国投资额为１８０亿美元，然而直接投资不足８０亿美元，其余均为证券投资和短期资金。　　
简而言之，在资金大量涌出的情况下，区区几天就可有数十亿美元流出俄罗斯，因此卢布贬值将会不可避免。按国际标准计算，我们的外汇储备不多，只有不到１６０亿美元，而印度尼西亚、菲律宾、马来西亚和泰国有１００亿—３００亿美元的储备，它们都不得不使自己的货币贬值，而有８００亿—１２００亿美元储备的中国、新加坡、台湾和香港挺住了。　　
　　
一旦货币危机的最初征兆出现，卢布贬值就会马上发生。东南亚国家的危机使本国货币在３个月内贬值了１５％—３０％，３年前墨西哥不得不在两个月内将汇率降低５０％。这证明了，第一，即使有充足的储备（墨西哥１９９４年有３００亿美元的储备）试图在不贬值货币的情况下稳定金融市场是徒劳的；第二，必须马上进行一步到位的贬值，而不是逐步的贬值，避免白白地耗费外汇储备，墨西哥在１９９４年就失去了２００多亿美元。