《远东经济评论》载文认为：中国国企结构改革是一条不归路

【香港《远东经济评论》１１月１３日一期文章】题：中国的经济问题在增大，并可能使改革复杂化（记者帕梅拉·谷津子发自上海）　　
人们可能猜想，中国的经济可能比亚洲邻国更安稳。由于中国的货币既不能兑换成外币又不是定值过高，并拥有令所有发展中国家眼红的大量的外汇，而且不必去对付货币投机商。　　
但是这并不意味着可以掉以轻心。推动经济发展的许多发动机已经在发出劈里啪啦的响声。　　
今年按理说应当是中国经济回升的一年。政府由于使零售价格的上涨降到可控制的水平（１９９６年为６．１％）和控制住了极其危险的增长速度而获得称赞。　　
在１９９７年头９个月，经济只比一年前增长了９％；在第三季度，只增长了８％。尽管中国第三季度的经济增长速度历来是全年最慢的，但今年的增长速度仍低于去年第三季度已经是缓慢的９．２％的增长速度了。现在，经济学家正在降低他们对中国经济增长速度所做的预测——ＢＺＷ证券公司对１９９７年增长的预测降到９．０％，对１９９８年的预测降到９．３％。　　
国有部门显然出了问题——在１９９７年头９个月国有公司中亏损的已占４７％。集体企业部门——推动经济增长的一个重要的发动机——的增长速度也开始减慢。如果中国要为日益增大的失业大军创造就业机会，国有部门以外的部门需要取得强有力的发展。　　
有若干因素合在一起在阻碍经济的回升。一个因素是，中国依然在为１９９２—１９９５年的经济过热发展付出代价。房地产业的过度开发使得中国的城市矗立着许多闪闪发亮但却基本上是空着的写字楼。在这个国家，信贷条件宽松，外国投资泛滥，中国的公司迅猛扩展以至于常常超出它们的基本业务范围。后遗症出现了。许多公司的产品大量积压，今年头９个月中国经济各部门的库存量增加了１２％。从电视机到纺织品的各行各业都为生产能力过剩所困扰。　　
结果，中国在对国有企业实行改革的同时还进入一个老式的工业合并的痛苦时期。　　
丝毫不令人感到惊奇的是，公司对获得新贷款没有多少兴趣，而受到实行改革压力的银行只向有发展前途的项目提供贷款——这是必要的调整，从长远来看将有助于经济发展。尽管中国努力放宽信贷条件，固定资产投资并未增加。１９９７年头８个月资本投资增长了１１％，而在一年前增长了２０．４％。对不动产的投资减少了２％。　　
困扰中国的另一个幽灵是通货紧缩。在中国的部分地区，电子产品、原材料、服装和其他商品的价格一直在下跌。１９９７年头三个季度的零售物价与去年同期相比只上升了１．３％，在９月份与去年持平。　　
在此同时，另一个传统的经济推动力，消费需求，由于下岗的工人数量越来越多和实际收入的增长速度减慢也开始下降。１９９７年头９个月的零售额增长了１０％，而去年同期增长了１２％以上。　　
在国内问题增大的同时，中国现在面临地区金融危机带来的另一个挑战。一些人担心，邻国的问题可能会影响增长速度已经在减慢的外国投资。尽管已实现的外国投资今年上半年增长了５．３％，依然达到可观的２０７亿美元，但去年同期的增长速度却高达２０％。同时，合同规定的投资急剧减少。现在，香港、台湾和东南亚的华人公司——迄今在中国投资量最大的公司——得要先安然渡过当地的货币动乱，然后才会下决心拿出更多的资金向外投资。　　
出口——今年中国经济发展的真正推动力——将不会立即因东南亚的货币贬值而受到打击，而且中国的贸易顺差可能继续增大，今年头９个月已达创纪录的３０５亿美元。但是随着时间的推移，东南亚国家因货币贬值带来的价格优势可能会降低中国的竞争能力。　　
中国主管经济的领导人面临的问题是，虽然眼下出口很可能会继续保持良好状态，中国还是需要更多的发动机来推动它的经济发展。北京似乎开始通过放宽货币政策和加速投资项目来刺激国内需求的增长。今年头８个月基础设施的固定资产投资比去年同期增长了１７％。在１０月份，中央银行分别将贷款和存款利率平均降低了１．５和１．１个百分点。　　
但是鉴于中国的种种结构方面的问题，它已不再能指望通过简单的放宽信贷就能使经济发动机能高速转动。这已不是什么秘密：中国最需要的是对更多的国有企业进行结构改革，不管这个过程可能有多么痛苦。不进行结构改革，中国只会是越想捞回损失就损失的越多，最后连老本都贴上。