「天才的公式」

【德国《经济周刊》１０月１６日一期文章】题：天才的公式　副题：保罗·萨缪尔森谈今年诺贝尔奖获得者（记者　
布里吉特·冯·哈克）　　
原文提要　保罗·萨缪尔森，现年８２岁，１９７０年诺贝尔经济学奖得主，麻省理工学院教授，曾是罗伯特·默顿学术指导教师和多年的提携者。　
　　
《经济周刊》记者问：萨缪尔森教授，今年诺贝尔奖获得者罗伯特·默顿和迈伦·斯科尔斯的伟大成就是什么？　　
萨缪尔森答：他们关于期权定价的研究工作使整个金融市场的理论革命化。他们用它创造了整整一大批新的投资银行家职业。我们从前的许多学生今天在华尔街赚钱都是数以百万计，因为他们能够运用这个完美、天才的公式。　　
问：这个公式了不起的地方在哪里？　　
答：运用布莱克－斯科尔斯公式你可以计算出，股票期权具有什么价值。在美国，高级经理的薪金在过去几年猛增，其根本原因是公司给予他们股票期权。从前人们以为，这种选择权一文不值。多亏了布莱克－斯科尔斯公式，人们现在可以计算出这种期权的价值，并且自此也对它们征税。　　
问：罗伯特·默顿在这项工作中作出了多大贡献？　　
答：至少同迈伦·斯科尔斯的贡献一样重要。当年，布莱克同斯科尔斯在芝加哥大学研究了这个天才的公式。我一直把他们比作首先断定行星不是按圆形、而是按椭圆形运动的开普勒。默顿可以说是期权价格理论的牛顿。他研究出了完整的数学理论，并且说明了公式如何运算。　　
问：现在这是不是使交易所变得较为可靠了？　　
　答：世界上没有哪一个公式能够稍稍改变变幻莫测的股市风云。也没有哪一个公式能够比运用公式的人更好。但是，理论使每一个老太太都能够请专家估计她的风险，并在适当时候将风险转给他人。　
　问：默顿和斯科尔斯的工作在华尔街以外的地方也有意义吗？　
　　
答：不管是通用汽车公司、卡特彼勒公司还是奔驰汽车公司，凡是用外币进行买卖的公司都能够依靠这一独创性的工作预防汇率变动的风险。这项研究成果的运用将会有令人难以置信的大发展，我们现在刚刚处在这一大发展的开端。　　
问：您认识默顿已有很久。他在麻省理工学院跟着您得到了博士学位，并在以后跟斯科尔斯一样成了您的同事。他是怎样一个人？　　
　答：跟默顿一起工作是件快事。同其他许多做出这样成就的人不一样，他是一个温和、深沉的科学家。作他的同事，人们只能尊重他、赞赏他。另外，他也是一个扑克好手。　
　问：您跟他打过牌吗？　
　　
答：从来不敢！　　
问：您是否预料到您的学生默顿会得到诺贝尔奖？　　
答：两周前我曾经作过一次演讲，赞扬过一些经济学家的功绩。当时我也谈到了默顿和斯科尔斯。我说，如果有一天他们的工作得到诺贝尔奖，我不会感到吃惊。但它来得这么快，这个我没有估计到。