美报文章：拉美经济进入平稳发展期

【美国《华尔街日报》７月３１日文章】题：拉美经济周期似已成为过去（作者托马斯·沃格尔）
现在，一些经济学家认为，由于广泛实行的经济改革和一批比较明智的领导人的出现，拉美地区经济繁荣与萧条的严格周期开始减缓。美洲开发银行首席经济学家里卡多·豪斯曼说：“该地区的政府已从过去的错误中得到教训。”
分析家们在大肆宣传，拉美经济经历了“长期的变化”，这种变化将消除不稳定性并提高长期的增长率。投资者们言听计从，把资金投向那里。除哥伦比亚外，拉美所有大股票市场今年的情况都好于美国。７月早些时候，大部分拉美国家避免了席卷亚洲和东欧的货币危机，似乎证明了这种信念是正确的。
当然，要说新的经济体制真的缓和了经济周期还为时过早。相对平稳的经济繁荣使人们相信，政府找到了避免过去大起大落的办法；但不到３年前，墨西哥大受赞扬的经济成就还曾随着货币大幅贬值而消失。
哥伦比亚大学商学院教授、拉美市场专家迈克尔·阿德勒说：“改革计划很容易受国内压力和外来冲击的影响。”
豪斯曼在美洲开发银行发表的题为《拉丁美洲的经济和社会进步》的报告说，２６个国家的资料显示，在拉美实行经济改革以后，仍然出现了可以看出来的繁荣与萧条的周期。报告指出，该地区的领导人正学会如何稳定经济。
周期开始时，经济萧条，国内生产总值平均下降１％以上。实行改革以后，萧条很快被繁荣所取代，增长率达到近４％。繁荣期给经济造成扭曲，增长率减至２％。各国政府努力限制这种加剧经济衰退的扭曲。最后是改革后的阶段，由于政府开始实行第二轮改革，并学会更加谨慎地管理新的投资和借款，所以这个阶段的特点是经济增长更加强劲，超过４．５％。
豪斯曼说：“新一轮的增长更多地是由出口带动、而不是消费推动的。”他预测，“将来不会再有这种令人痛苦而难忘的稳定和改革过程”。
豪斯曼认为，１９９４年１２月墨西哥比索危机源于难以驾驭的改革，例如放宽对贸易的限制和开放金融。他说：“下一轮改革在速度上将缓慢得多。”他还说，该地区的１１个国家正计划实行或已经实行社会保障制度改革。
整个地区的外来直接投资呈上升趋势。豪斯曼承认：“没有证据表明，国外直接投资的增加会导致经济周期趋向平稳。”但他认为，较多的直接投资的确表明，从长远看，国外投资者对这个地区的信心增强了。豪斯曼说，一些国家的政府已学会在重大危机爆发前作出反应。他说：“秘鲁就是一个适当的例子。”去年，这个国家迅速采取行动，通过提高利率和减少国内消费来降低１９９５年不断上升的经常项目赤字。
由于有积极的政策，分析家们对今年该地区其他国家的经常项目赤字将略有增加的预测不那么担心。出口正在逐步上升。美洲开发银行说，１９９０—１９９５年，该地区的出口平均每年增长６．４％。
令人担心的是巴西。巴西利用货币稳定计划，大幅度削减了通货膨胀率，１９９４年其通货膨胀率高达９００％多，今年预计为６．５％。由此引起的消费和借款高涨，使一些经济学家感到担心。他们认为，巴西需减少不断上升的经常项目赤字。实际上，最近的货币危机对巴西的震荡大于其他拉美国家，使股票价格暴跌。