拉美国家再次出现借债热

【美国《华尔街日报》７月９日文章】题：拉丁美洲国家信贷业普遍兴旺（记者托马斯·沃格尔斯蒂芬·弗兰克）
这些天来，随着资产管理人、共同基金和商业银行人员竞相购买拉丁美洲公司和政府的债券或向它们提供贷款，拉丁美洲的每家公司和每个国家的政府看起来好像都在借钱。目前信贷业出现的兴旺局面可以与７０年代末８０年代初出现的信贷热相比，而且在某些方面超过了以前的情况。那次的兴旺期是在１９８２年墨西哥拖欠债款之后结束的，墨西哥的情况引发了全地区的经济危机，银行减少了数十亿美元的贷款。这是拉丁美洲所谓的失败的１０年的开始。
现在，距离墨西哥的比索危机再次大大影响了该地区的金融市场还不到３年时间，银行家们说，这次与上次不同。他们的话在很大程度上是对的，但是拉丁美洲的银行和其它新兴市场新的积极举措已经促使银行分析家们产生了某种担心。
萨洛蒙兄弟公司的分析家们在６月份的一份关于向新兴市场贷款情况的报告中问道：“银行股票投资商们是否应当担心囤积的股票太多，达到了有可能破坏经济稳定的程度？”至少在目前，答案是“还不应担心”，但是分析家们持谨慎态度。“几乎无法满足的要求”
在纽约的布朗—哈里曼兄弟公司的一位银行分析家拉斐尔·索伊费尔说：“拉丁美洲对资本有几乎无法满足的要求，银行也需要获得收入，因此两者搞到一起了。”他告诫说，银行仍受这个地区的“很大影响”。
据萨洛蒙兄弟公司的报告说，美国银行向巴西提供的未偿付贷款在１９９６年猛增了几乎２５％，达到了１６８亿美元，美国银行在这个时期给整个这个地区的贷款一下子增加了１６％。据世界银行说，今年到现在为止，这方面的步子仍走得很快，今年头一个季度，银行给这个地区的新贷款（其中包括来自非美国银行的贷款）达到４１亿美元，而前一年同期只有２２亿美元。萨洛蒙公司的报告说，美国的作为货币中心的银行（美洲银行、银行家信托公司、大通曼哈顿银行、花旗银行、芝加哥第一国民银行以及摩根保证信托公司）的资本与它们给发展中国家的贷款的比率为１１８％，但是仍远远低于１９８４年的１９２％的比率。
银行家们一直在降低给这个地区的公司和各国政府贷款的利率。银行给诸如阿根廷、巴西和墨西哥这样一些地方所规定的利率差幅在过去一年急剧下降。例如，阿根廷的借款人去年２月在一般情况下支付的利率比伦敦银行同业拆借利率多几乎３．５个百分点。到今年４月，这个差额已缩小到仅超过１．５个百分点。
如８０年代初那样，银行在对该地区公司贷款方面也变得比较积极起来，而不只是对各国政府积极贷款。在阿根廷和智利，常常要求严格遵守金融业务目标的契约正在逐渐减少，因为银行都争先恐后地招徕新生意。债务和出口激增
银行家们愿意冒一些风险，因为拉丁美洲在债权人看来与１９８２年时不同。世界银行说，自１９８０年以来该地区的债款总数共增加了１５５％以上，到去年年底达到了６５６５亿美元。出口也猛增了差不多同样数额。应当还本付息的债款开始逐渐增加，到１９９６年年底，达到占该地区出口收入的３０％（１９９０年为２４．４％），但是仍然低于１９８０年的３６．３％。
此外，由于有了新的债券交易和创新的金融手段，商业银行已不再是该地区唯一的大放款人。例如，今年头一个季度，投资商迅速获得了近１２０亿美元的拉美债券——几乎３倍于同期的银行贷款。
与此同时，更多的贷款和债券交易与具体的私人投资项目连在一起，而这些项目适于换取美元的出口而不适于庞大的政府项目，７０年代的情况就是这样。萨洛蒙兄弟公司的报告说：“银行所起的资本最后提供者的作用现在比１０年前要小得多。”
布朗兄弟公司的索伊费尔说，虽然拉丁美洲的一场大规模经济危机在今天对银行不大可能产生像８０年代初那样的影响，不过，“如果他们失去他们借出的每个铜板，他们就会失去他们的大多数股本”。他说：“另一方面，在８０年代，他们没有失去每个铜板，他们失去了３０—４０％的钱。”结论是什么？“获得收入仍有很大的风险，即使机构生存下去大概不会有危险”。
负责一家金融公司在拉美和加勒比地区活动的高级副总裁佩雷斯说：“现在根本没有过去出现的这种天真行动，因为我们现在更加谨慎了。”