沃利奇文章：《对付美国通货膨胀的一项计划》

【本刊讯】美国《华盛顿邮报》八月二十一日刊登沃利奇的文章，题为《对付美国通货膨胀的一项计划》，摘要如下：
（本刊注：沃利奇是联邦储备委员会理事会理事。）
对通货膨胀感到悲观的情绪正在变得普通起来。政府的一些讲话、报纸的标题，学术界的看法告诉我们，通货膨胀的速度没有放慢，而且当经济恢复起来的时候，通货膨胀的速度也将会很难放慢。
原因是简单的。生产率充其量每年增长百分之三，而且今后很可能会降低。工资加上小福利费的增长率是百分之八或更高一些。因此，为了适应劳工费用的增加，物价上升了百分之五或更多一些，除非进一步压缩利润。利润已经压缩了。用商务部的资料（它包括对存货估价的调整和资本消耗扣除的数目）来计算，纳税后的营业利润已从繁荣的六十年代的占国民生产总值大约百分之六，下降到现在的不到百分之四。在同一时期，纳税之前调整过的利润对国民生产总值的比率，已从大约百分之十下降到百分之七。在这种减少的情况中，只有一小部分反映了从有钱到靠借债过日子这个变化。如果我们希望企业进行投资以创造就业机会的话，利润就不能进一步减少了。
劳工费用在对费用的估计中占有非常大的比重，以至不仅利润而且价格的其它组成部分都变得几乎处于非常次要的地位。石油价格、其它原料、所有各种其它进口商品，而且当然还有利润，全都在价格中发挥某种作用。但是，由于劳工补偿的费用等于国家收入的百分之七十五，因此简直没有希望使通货膨胀下降，除非工资增长率下降。
指出下述情况是重要的：只要价格上涨速度同样放慢，降低工资增长率对劳工并不意味着牺牲任何东西。当然，这些生产率增加是实际工资增加的基本来源。
所有的就这么多，而劳工能够得到的就这么多，除非他要把其他人的一份拿走。
国会和政府正在通过财务政策和联邦储备委员会正在通过金融政策作出一切努力——以制止通货膨胀，而只有这种努力间接地导致工资增长的幅度下降，这些努力才能获得成功。但是，对工资增长幅度拥有的直接权力掌握在企业和劳工的手里。财政和金融政策仅会影响经济的总的繁荣程度，反过来这种繁荣程度又会影响工资增长的幅度。
显然，那种影响一直是轻微的。企业家和劳工在他们关于工资的决定中，对于需求减少和数百万人失业的情况只作出了非常克制的反应。比金融和财务政策更能有力地影响他们作出决定的现有的一种办法是——通过一种对答应过多地增加工资的企业征收赋税来实现。关于这方面的税收计划是由温特劳布教授和我本人在一些年前制定的，而这一计划不时地提出来在公众讨论根据我们的以纳税为基础的收入政策，一位企业家在考虑把工资增加百分之八时，发现这将会使他所纳的税额增百分之四十八至百分之六十、七十或八十。确切的税额将取决于工资增加超过政府所规定的工资方针的程度。