与高技术产业息息相关的新经济周期（下）

（续昨）信息技术业发展史并不是一帆风顺的。过去２０年间最大一次高技术衰退始于１９８５年，当时英特尔公司即将推出８０３８６芯片，市场需求越来越小。到了１９９０年上半年（甚至在１９９０至１９９１年的衰退开始出现前），另一次产品更新促使企业在计算机方面的开支下滑。
现在，信息技术业可能正面临着另一次停滞。由于订货减少，还看不到能够刺激需求的“必备”产品出现的迹象，就像互联网络那样。
英特尔公司大肆宣传的ＭＭＸ芯片只是最低限度地提高了现有软件的运行速度。最终会大量销售的高清晰度电视在１９９９年之前是不会收到高清晰度电视节目的，与此同时，预言会创造各种各样新应用的低轨道卫星系统近期也不会就绪。
危险高技术投资的主导地位使需求方面出现的任何下滑都具有更大的意义。当经济出现“不平衡”（这是借用格林斯潘的话，意思是当某个部门或行业发展过快）时，经济就会禁不起下滑的打击。例如，８０年代消费水平和办公建筑发展速度大大超过经济领域其他部门。所以，当１９９０年出现衰退时，这些部门一蹶不振，使经济下滑形势雪上加霜。
现在，高技术也面临同样的危险。一旦经济出现疲软，许多计划中增加的信息技术方面的支出就要推迟。在经济萧条期间，消费者甚至有更多的理由减少支出。
过去３年中，用于家用计算机方面的支出上涨了５５％，远远超过了收入的增长。大多数消费者都不需要添置新计算机。像汽车一样，如果买得起的话，他们情愿买最新型的。
“收益”可以肯定的是，存在一些力量，能够防止不久后随时都可能发生的高技术衰退。英特尔公司和微软公司将投资数亿美元开发新产品，并帮助其他公司开发新产品。即使在经济萧条期间，高技术公司经理们也能寄希望于竞争，因为竞争压力会迫使公司继续向信息技术投资。
海外销售额增长也可能会缓解美国国内销售额下降的影响。发展中国家是一个尚未开发的巨大市场，将变得越来越重要。
但是依赖全球范围的需求绝不是万能药。北美仍然占据了几乎一半的全球计算机、软件和外围设备市场。
越是接近家庭，高技术对像联邦储备委员会等这类经济决策机构提出的新问题就越重要。货币政策的工具——利率——并不能很好地适用于高技术。一旦高技术行业迎合了技术潮流，那么不管联邦储备委员会制订什么样的政策，它们都能够度过宏观经济不景气时期。
在迄今为止的经济繁荣期，美国一直是幸运的。１９９５年和１９９６年正值汽车和房地产转为萧条期，却适逢高技术异军突起。
那么，以高技术为主导的经济衰退是不可避免的吗？几乎是不可避免的。但是我们第一次发现避免出现这种衰退是可能的，而且可能性正在增加。这种新的经济周期在硅谷是活生生的。（下）