德报文章：马克吸引力越来越小

【德国《时代》周报１月１７日一期报道】题：不值钱的马克
马克在过去无疑有过好得多的时光。今天，这种世界上第二重要储备货币的处境同“德国制造”的产品差不多——虽然质量依旧优良，但已不再是“一枝独秀”。过去的光环正在慢慢逝去，竞争对手已经迅速赶了上来。如果说马克在１９９５年还“定值过高”（联邦银行行长汉斯·蒂特迈尔语）的话，那么从那时起就出现了一种完全相反的趋势。
德国经济模式的危机对马克的影响也不再微乎其微。９０年代初期的情形还完全不同，当德国在重新统一３年后陷入战后最严重的经济衰退时，马克依然保持坚挺。这要归因于联邦银行的高利率政策。
今天，联邦共和国的指导利率之低是前所未有的。投资者在其它地方可以获得高几倍的利息。和前些年不同，现在他们没有必要再担心高物价上涨率将他们的收益吞吃掉。
德国货币稳定机制成功输出的后果现在已经显现出来。在欧洲投资者除马克之外还有其它选择，而这些选择在几年前是不存在的。说怪也不怪，马克今日的疲软多少也要归因于联邦银行的胜利进军。
马克的这种发展既符合政治愿望，也有经济上的意义。一个货币稳定、通货膨胀率低的欧洲是推动经济增长、创造新工作岗位的最好条件。但是现在，经济上不断削弱的联邦共和国却不得不接受这样一个事实：投资者不再自然而然地把资金投放在德国有价证券上。因为短期内不存在发生较高通货膨胀的风险，所以全世界都预料中央银行理事会不会再迅速收紧货币政策。
与此相反，专家们估计在盎格鲁—撒克逊地区会出现一种完全不同的发展趋势。
大多数专家预言，美英货币发行银行将在未来几个月提高利率。马克的吸引力将继续下降。很清楚，哪怕是无影的传闻在今天也足以对这种一度作为表率的储备货币产生压力。金融市场上做的毕竟是未来的交易。
今天还没有人能断言欧元的价值，这首先是因为，到底哪些国家加入欧元圈还根本没有确定。对未来的担心正在市场上具体表现出来，这已经对马克产生了不利影响。
在马克地位削弱、世界第三重要储备货币日元也在低谷徘徊之时，从中获利的自然将是无可争议的世界第一货币——美元。
现在全世界的货币储备有三分之二是美元。这个比例在７０年代曾到过大约８０％，以后逐年下降。值得注意的是，这种下降趋势到９０年代停止了。巴塞尔国际清算银行解释说，出现这种转变是因为美元对亚洲经济飞速发展的地区具有极大的吸引力。相反，马克在这个地区只是一个配角。
所有这些情况都会使狂热的马克爱好者忧心忡忡；他们被成功宠坏了。相反，许多企业的董事们却磨拳擦掌，跃跃欲试。经营出口的公司欢欣雀跃。马克越不值钱，德国产品越容易销往国外。对德国这样一个出口国来说，货币疲软是为经济注入的一针强心剂。
金融交易所的投机者也同样兴奋。法兰克福证券市场最近的热闹景象主要是由马克急剧贬值引起的。投资者之所以认为行情看好有一个简单的原因：他们不相信进口价格的上涨有引发通货膨胀的危险。
但是，谁要是以为货币疲软就可以解决德国投资环境的问题，那就错了。从长远来看，要使创纪录的失业率得到控制，汇率再低也干事无补。