国际货币基金组织筹建防范金融危机安全网

【美国《华尔街日报》１２月３１日文章】题：国际货币基金组织草拟防止另一场墨西哥危机的计划副题：力求通过加大信贷额度和增加储备消除危机
两年前墨西哥金融危机震撼了全世界的金融系统，现在国际货币基金组织即将建成一个新的安全网，以便未来较好地抑制这种紧急情况。
国际货币基金组织说，它准备１９９７年１月底同２４个国家达成协议，使它在下次出现私人投资者从缺少资金的国家抽取资金时，最多能借到２８０亿美元贷款。新的信贷额度超越了国际货币基金组织传统的资金来源，使该组织能利用马来西亚和泰国这类迅速发展的亚洲国家的大量储备。
国际货币基金组织说，它在１９９７年还将力求大幅度增加成员国缴纳的份额，把墨西哥危机作为增加储备的理由。这项要求很可能在政界遭到强烈反对，特别是在美国。同时，国际货币基金组织正在加强对可能出现麻烦的地方的监视，制订所有国家报告财政情况的标准，使投资者比较容易估计风险。加强监督
这些改革是为了改造这个在大萧条后为帮助确保全球金融系统的稳定而建立的组织。１９９４年墨西哥的危机表明发展中国家对私人资本的依赖有多深，国际货币基金组织对这一变化的反应是多么迟钝。墨西哥危机发展的时候，国际货币基金组织未能发觉；一旦问题出现，又没有如何作出反应的明确程序。在墨西哥透露它几乎无力偿还短期债务以后，投资者从这个国家抽走数十亿美元，造成严重的资金问题。
在墨西哥危机出现以前，国际货币基金组织注意提醒有大量贸易逆差和政府预算赤字的国家，但是对这些国家怎样弥补贸易逆差或者虚弱的银行系统的危险注意不够。该组织未能注意到墨西哥虚弱的另一个原因是，它只密切注视它贷款的国家，而墨西哥不属于这类国家。
国际货币基金组织现在密切注视的国家增加了，对金融市场比过去更加注意了。直到１９９６年，国际货币基金组织官员的办公室里才装上了接收金融新闻的屏幕，提供市场的最新消息。国际货币基金组织现在也是世界非正式的金融市场的管理者，制订了寻求外国资本的国家报告的标准。事后分析，缺乏国际公认的透露经济状况的标准，可以帮助解释为什么墨西哥那么快地从华尔街的宠儿转为承认财政状况很糟，可能失去偿还能力。公布数字
国际货币基金组织最近确定了各国应该公布哪些数字——如通货膨胀率和政府的债务——以及多长时间公布一次。一些国家的政府不久将通过互联网络公布这些方面的数字。国际货币基金组织不能强行要求各国遵守，但是官员们希望警觉的投资者迫使政府遵守。主张采取这种做法的人说，此事看上去很平常，但是比较好地公布各种数字可能有助于新兴市场汇入世界经济。
加强监视和公布数字的作用是有限的。国际货币基金组织的工作增加了，但是每年４亿美元的预算和２６００名工作人员没有大大增加。
如果再出现类似墨西哥那样的危机的话，国际货币基金组织力求加强对付危机的能力，这意味着筹集更多的资金，确定更加迅速地消除危机的程序。墨西哥的一个教训是，金融危机扩大的速度可能比过去快，范围可能比过去大。如果世界主要的贷款者是国际货币基金组织这类政府间的机构或者私人银行，借债的国家可以在若干年内与少数有经验的银行家和官员一起，重新谈判贷款问题。
但是墨西哥在很大程度上依靠的是无数不知名的短期债券持有者，他们可能即刻抽回自己的资金。更可怕的是，墨西哥的困难给全世界的新兴市场造成威胁。由美国和国际货币基金组织搞的紧急贷款计划避免了拖欠债务的情况，但是这种做法没有先例，引起国际货币基金组织一些成员国的不满。“备用油箱”
此后国际货币基金组织制订了帮助摆脱困境的正式程序，即将有一个新的“备用油箱”——２８０亿美元的信贷额度。所谓的借贷新安排不包括常备资金，而是参加国的贷款承诺，在动用贷款以前必须得到它们的同意。
成功地利用帮助摆脱困境的资金的诀窍是省着用。分析家说，存在信贷额度这个事实就可能鼓励一些国家和投资者采取不理智的行动，就像政府的储蓄保险使美国的储贷机构进行风险投资那样。