平平静静迎来一九九七

【法国《费加罗报》１２月２８—２９日（合刊）文章】题：对１９９７年感到乐观
世界主要货币及债券市场度过了短暂而平静的一周。人们对１９９７年经济增长率和通货膨胀率到处都较低这种前景所持的一致看法，似乎已经不会改变了。因此，人们对短期利率和长期利率的一致看法也仍然是客观的。
在美国，美联储的以其预测准确而著称的劳伦斯·迈耶对这种共识作了概括。国内生产总值的增长率将会下降到２％或２．２５％；零售价格的上涨率将会下降到２．７５％；因此，联邦储备委员会在未来数月内将不会改动今年１月底以来所实行的５．２５％的利率。此外，如果克林顿总统和国会在把联邦赤字减到零的计划上取得一致意见，长期利率就可保持不变。
眼下，为了对经营活动的变化进行估计，市场正在仔细观察年末的销售情况，而初步的情况有点令人失望。
１０年期和３０年期国债的收益率（分别为６．３１％和６．５６％）实际上在这一周没有变动。欧洲、尤其德国和法国的国债收益率（分别为５．８％和５．６７％）也没有大的变动。
在德国，人们对通货膨胀没有丝毫担心。１２月份的通货膨胀率为０．３％，所以，消费价格上涨率一年内仍为１．４％，即明显低于联邦银行预定的２％的指标，而且，即使经济复苏的速度加快，这一指标也不大可能被超过。
１９９６年法国利率的情况特别令人高兴。鉴于通货膨胀率仍无关紧要，鉴于经济增长率仍然很低，利率（３．２５％，即从１９９５年底以来下降了１．５个百分点）终于达到了接近合理的水平。
法国债券市场从欧洲货币接轨工作的突然加快和从德国市场地位的相对丧失中得到了很大好处。而且尤其从国内家庭（它们储蓄）和企业（它们不投资）提供资金的巨大能力上必然得到好处。这种资金供应能力的一个衡量因素是人寿保险的集资，据巴黎荷兰银行统计，今年这种集资增长了１４％，达到了５００Ｏ亿法郎。
日本在这个星期有一些指标不那么令人沮丧：失业率（３．３％）下降了０．１个百分点；各大商店１１月份的销售额从年初以来连续第十个月增长。