欧元＋衰退：一种危险的混合物

【法国《解放报》１１月１１日文章】题：欧元＋衰退：一种危险的混合物
欧洲联盟的一些核心国家现在正处于衰退时期，人们还看不到有复兴的迹象。法国和德国的失业率都在１０％以上，即使是乐观地看问题，１９９７至１９９８年的经济增长率也只能达到２％左右，还不足以使失业率下降。目前的政策集中在采取促进就业措施这一点上，但行动迟迟跟不上，更谈不上产生积极的效果了。在这种情况下，法国和德国仍在相互接轨（不管是好还是坏），这一点给了人们一种深刻的印象。两国的通货膨胀率都只刚刚超过１％，财政赤字占国民生产总值的比率低于４％，公共债务占国民生产总值的比率在法国为５２％，在德国为６２％。法国拥有一个不小的国际收支顺差，德国则从重新统一以来出现了逆差。与美元相比，马克大约贬值了３０％，法郎则贬值了１０％以上。
为了达到２％以上的经济增长率的那种推动力难道就来源于这些吗？
在目前宏观经济条件很不利的情况下来推行欧洲货币联盟，这样所遇到的弊端是很明显的。一种危险是这一联盟将会要推迟实现。另一种可能更大的危险就是货币联盟可以按时开始，但是由于条件不成熟而在困难面前成了一个很好的替罪羊。此外，还可能出现欧元由于国际资本的多样化而开始升值的情况。所以，现在最重要的是欧盟各主要成员国的经济必须在货币体系运转之前就重新走上发展的道路。为此，有两项措施是明显有重大意义的。
提前开展合作。第一个要求就是要把对马克评价过高的现象纠正过来，同时也把对那些核心国家中的其它一些货币评价过高的现象纠正过来。在一个阶段内应当把这个要求作为一个政治目标来看待。如果能让德国的利率再降低一至两个百分点那就更好了。眼下出现通货膨胀的风险是很小的，因为还有剩余生产能力没有被用上，再说现在经济发展速度也很缓慢。
当然，应当在法国和德国之间更好地协调这样一种措施。但是，如果德国不行动的话，那么法国就可以让它的货币大范围地流动起来。而一旦出现这种情况，德国最好是以增加货币供给量的方式进行配合。领路者一追随者之间的关系的这种颠倒，或者说这种经过协调后的货币政策，对于作出有关货币联盟的决定来说是一种可贵的尝试，而且也能改善合作的可信性。
那么，这样一种货币政策就足以导致经济发展和减少失业了吗？即使是那些看问题比较乐观的人，他们的回答也是否定的。重要的是要降低实际利率。
所以，现在需要有一种补充刺激，而这种补充刺激只能来自货币政策。马斯特里赫特条约的标准受到了不少人的批评，因为它没有把各种周期的变化考虑进去。不管搞不搞货币联盟，过去的那些财政超支都应当得到纠正，这一点是对的。但当欧洲目前正遇到几十年来最严重的困难的时候，如此大规模地实施这种纠正行动，这太极端了。因此，我们建议至少在一开始时应当这样来理解预算赤字：只有经过衰退调整后的预算赤字才能算是预算赤字。根据国际货币基金组织的统计材料，法国和德国在这个基础上算出的结构性赤字占国民生产总值的比率分别是１．８％和１．６％，对１９９７年的赤字的预计数还要略低于这个数字。这就为采取一种不那么严格的财政限制措施留下了很大的余地。