法刊认为：法郎坚挺正在拖垮法国经济

【法国《星期四事件》周刊８月２８日一期文章】题：为什么必须立即改变政策
不改变失败的政策，这似乎就是法国政府遵循的格言。去年１０月２６日，迫于市场和大众传播媒体的压力，雅克·希拉克庄严地向全国宣布，他将转而无条件地赞成贝雷戈瓦—巴拉迪尔路线（这条路线已使法国打破了失业率记录）。同样的原因引出了同样的结果：社会排斥现象的曲线可怕地回升。而且，这种可怕的回升还可能持续到今年年底。人们有理由担心，这种回升有可能在明年达到新的高峰。为了使１９９７年实现收支平衡，财政部长希望经济增长率能达到２．８％。但现在的情况表明，这一希望已是一个梦想。
概括说来，由于实行控制货币和预算方针，我们在各方面都遭到了失败：经济增长率下降，随之而来的是失业率上升，财政赤字居高不下。于是人们又采取新的限制预算作法，而预算被限制又导致经济增长率进一步下降，失业率进一步上升，财政赤字继续居高不下……并加剧了社会分裂形势。原因何在呢？显然，无论是阿兰·朱佩还是雅克·希拉克，都坚信（或者说有人使他们坚信）自己别无选择。在他们看来，经济的振兴必须通过大幅度降低利率才能实现，而大幅度降低利率又只有在法郎保持坚挺的情况下才可能做到。法郎保持坚挺要依靠法郎在市场上激起的信任感。而市场要求什么呢？市场要求能够放心和有保障。这正是预算“紧缩”政策要达到的目标。
然而，这一方法应用得过分就会成为谬误。为什么？有三个原因表明人们加剧了危机的内在因素。
一、使市场感到不安的已不是“货币”宽容政策，恰恰相反，是越来越明显的紧缩货币流通量的迹象，亦即窒息信贷的迹象。在一年中，货币流通量只增加了１．３％（而正常情况下则需要增加约５％）。结果是，最近两个月来，物价没有上涨，而且总的来说还有所下降。这是商业不景气的迹象，而商业的不景气必将导致利润留置。
这样一来，市场便认为，法国的经济已进入“通货紧缩”时期。这种“通货紧缩”状态相当于汽车因汽油耗尽而被迫抛锚的状态。
二、这样，市场（实际上是指主要的英美投资基金会）便认为，对于一个趋于要在路边“抛锚”的国家来说，法郎坚挺得太过分了。于是这些市场（投资基金会）提前促使法郎贬值。这正是利率自发恢复上升的原因。
三、法国的利率开始并不高（同两三年以前相比）。但重要的是扣除通货膨胀后的真实利率。如果利率降至４％而通货膨胀率为％，那么，真实利率则为５％，这太高了。显然，通货紧缩性的降低物价在法郎坚挺的背景下会反常地导致真实利率的客观上升。
雅克·希拉克当然已意识到了这种讨厌的辩证关系包含着的风险。他的一些顾问越来越急迫地发出警报。有人说，希拉克准备“坚持”到１９９７年９月份，争取在离议会选举还有８个月时间之际转而实行带凯恩斯主义色彩的大力振兴经济的政策。但我们现在就可以提出怀疑：等到１９９７年９月才改变政策，是否太晚了？我们之所以有此疑问，是因为现在存在着三个需要考虑到的新因素：
一、各种迹象表明，消费的滑坡，特别是大众消费的滑坡（此外，中产阶级倾向于增加预防不测的储蓄）比预计的要引人注目得多。这已经开始影响到一些公司集团的营业额。
二、由于必须达到马约规定的标准，欧盟各国均在实行预算紧缩政策，所有这些预算紧缩政策累计起来给总的经济增长率造成了压力。特别应当指出的是，由于继国内消费下降之后紧接着将出现国外消费下降，所以我们的好几个伙伴国似乎已进入了经济衰退时期。结论是：如果不及时采取行动，到明年，除了国内市场缩小以外，我们的国外市场也会缩小。
三、只要看一看最近几个月在法国出现的外国资本外流的规模，人们就不难想象到由累计的不满情绪和通货紧缩政策的残酷性引起的社会爆炸会立即造成何等混乱的局面。通货紧缩政策不但会使多数民众更穷，而且还会降低中产阶级的社会地位。
这里我们要强调指出一点。两个星期以前，法国的情况有点像１９３１年——１９３６年时的衰退。那种衰退最终严重损害了法国的声誉。
朱佩政府显然没有吸取这个教训。他们死抱住自己的教条不放。实际上，我们并不是要放弃欧洲建设，也不是要使法国陷入贸易保护主义的枷锁。恰恰相反，我们要拯救欧洲，要为贸易自由正名。为此应怎样做呢？那就迫使已经晕头转向的政府改变政策方向。