法报报道：法国可能成为欧洲货币支柱

【法国《世界报》６月２８日文章】题：法国可能成为欧洲货币支柱
在欧洲货币体系中，法国有没有能力取代德国的位置？法兰西银行能不能摆脱德国联邦银行的监护？最近法国金融市场的良好表现使人们展开了上述讨论。１月１日，法国的长期利率与德国的差距为０．６个百分点。如今这一差距已经消失，因为其间法郎与德国马克的比价提高了５个生丁。
法国储蓄及信托银行经济研究部主任帕特里克·阿蒂斯在将法德两国的经济数据作了比较后，得出了肯定的结论。他说：“法国在宏观经济上不再存在大的缺陷。”几年前法国的贴现率还高于德国，如今它已具有相当的竞争力。相反，德国经济却面临诸多难题。自１９８７年以来，德国马克实际贬值了２５％，而工资却不断提高。德国经济的竞争力不断下降而社会模式正日益走向崩溃。
帕特里克·阿蒂斯提出欧洲货币支柱将发生转移的第二个理由是法德两国债券市场的不同运作情况。１９９３年底，外国投资者在法国市场起着指导作用：法国所发行的国债中３５％掌握在他们手中。这使得法国市场极易被美国、日本等外国大集团所左右。如今这种局面有了好转。两年半来，外国投资者纷纷放弃了法国债券市场（他们手中持有法国国债的比例仅为１５％），他们所让出的份额被法国投资者（如人寿保险公司等）所购买。
德国债券市场的情况有所不同：外国投资者的比例相当高（国债总额的３７％掌握在他们手中）。这使德国债券比法国债券更容易受外部冲击——如美国提高长期利率等——的影响。帕特里克·阿蒂斯说：“法国的债券市场是由国内储蓄支撑着的，因而它是独立的。这是成为参照市场的一个有力条件。”