俄报认为：投资俄罗斯存在五大风险

【俄罗斯《实业界报》６月８日文章】题：阻碍资本流入俄罗斯的因素是什么
毫无疑问，俄罗斯证券市场自出现以来就大踏步向前发展，可以说是呈直线发展趋势。但是从资本清偿能力、签合同和履行合同的透明度和技术可靠性来看，俄罗斯证券市场尚未达到西欧国家和美国发达的市场设施所能达到的水平。
专家们认为，现在俄罗斯面临着五大特有的风险。
主要的一个当然是政治风险。总统选举结果可能会大大改变国家的投资局势。因此那些已经向俄罗斯经济投资的外国投资者对投资的命运感到忧虑。新的投资者在等待着选举结果。
第二种风险是从政治派生出来的，那就是俄罗斯有价证券市场价格极不稳定。特别是由于公司股票市场清偿能力不足，这种风险性是很大的。在国家有价证券市场上这一风险越来越高，因为新政府上台可能改变内债政策。无论是俄联邦中央银行，还是市场投资者都曾试图建立起能够提防价格波动这类风险的机制，也就是国家有价证券交易的期货机制，但这些机制没有产生应有的效果。今天像莫斯科中央证券交易所、俄罗斯证券交易所等一些莫斯科交易所中存在的市场，清偿能力都很差，在那里根本得不到真正的保障。而且在这些市场上市场参与者企图公开操纵价格，使这些市场已经没有什么清偿能力了。
第三种风险是俄罗斯市场的闭塞性，首先是信息闭塞，外国投资者进入俄罗斯市场时就应当认识到这一点。在拥有发达的资本市场的国家，市场要有透明度，这是人们都习以为常的事情。投资者对发行机构、有价证券本身应当能够获得确实可靠的了解，这样才能很轻松地了解到有价证券发行和流通的状况以及市场经纪人的情况。投资者还应当了解这一市场上的一些大型交易，因为大型交易对价格的变化产生重大影响。在西方根本不存在这些问题，但在俄罗斯，以西方投资者所习惯的那种形式开放信息的问题只在银行股票和银行债券市场上存在。这一问题之所以存在是由于俄联邦中央银行要对商业银行的活动实行监督。
第四种风险是技术操作上的问题。受托人和注册人制度建立四年来几乎没有作过调整。投资者的权利经常遭到注册人的破坏，他们自然是保护发行机构的权利，因为他们是同发行机构签合同，从中赚钱，就是说，这是他们自己的生意。
俄罗斯市场对小投资者的保护不够。至于说受托人交易，在这方面委托人不只受到法律的保护，更受到与受托银行签署的合同的保护，但是，众所周知，中央银行要对俄罗斯商业银行的活动实行监督。监督制度就在于确立了严格的技术操作和法律标准，以及受托业务中的会计核算规则。
第五种风险大致可以说是法律上的风险。的确，这方面的情况比一年前更有利。制定了有价证券市场法。再早一些有股份公司法。这些法律使人有规可循，使有价证券市场的所有参与者能够在同等条件下竞争。
市场活动的调节也是相当重要的，现在主要由联邦有价证券委员会进行调节。当然，法律风险还是有的，只不过是大大降低了。了。”