衍生金融商品交易活跃

【英国《金融时报》５月２２日文章】题：衍生金融商品仍很活跃
衍生金融商品不仅没有消亡，而且仍很活跃。它们近来之所以没出现在报刊的大字标题上，与其说是因为它们长期不受欢迎了，不如说是因为新闻媒体对这个话题感到厌烦了。
国际互惠信贷和衍生金融商品协会提供的数字表明，截至１９９５年底，未清偿的互惠信贷和其他通过私下谈判达成的衍生金融商品交易额比６个月前增加了２９．１８％。该协会说：“未清偿的利率互惠信贷、货币互惠信贷和利率选择权合同总额１９９５年６月３０日为１３９２００亿美元，到１９９５年１２月３１日增加到１７９９００亿美元。在１９９４年年底的时候，未清偿的可比较暂定交易额为１１３０００亿美元。”
巴林兄弟公司和普罗克特—甘布尔公司蒙受的引人注目的损失，以及国际证券市场的暴跌而经常引起的代价高昂的挫折，曾使衍生金融商品名声狼藉，这种状况看上去似乎会长期存在，但可以说这是不公正的。
具有讽刺意味的是，在一般人的眼里，衍生金融商品的名声从来没有这么坏过，但是他们利用衍生金融商品的程度却从来没有这么大过。从固定汇率的抵押到与指数联系的房屋互助协会储蓄帐户，日常使用的各种各样的衍生金融商品的交易额都在日益增大。
但是，至少是在某些银行里，衍生金融商品如今从外表上看上去是有了一点变化。虽说有些推销员仍然是守旧的衍生金融商品论者，而且也不怕承认这一点，但是另外一些推销员则更可能会自称是危机处理的专家或研究相对价值的专家。
目前，人们注意的重点已不再是９０年代初期某些人所说的那类滥用衍生金融商品的行为。伦敦的一位金融学家说：“如今衍生金融商品的使用情况又恢复到过去的老状况，目的是治理风险，把风险减到最小程度。衍生金融商品市场又重新进行结构性交易，虽然这种结构性如今是意味着起治理作用，而不是起杠杆作用。
如今对于公司来说，关键是摆脱风险而不是招致风险。由于经理人员已经认识到了自己的管理责任，雇员打着雇主的招牌滥用衍生金融商品的可能性从理论上说已经大大减小了。