美国摩根银行调查表明：欧洲企业处于大变动时代

【法国《费加罗报》５月２４日文章】题：欧洲企业处于大变动时代
随着企业间的合并、大集团的分裂以及各种旨在降低生产成本的计划不断实施，欧洲企业的格局在不停地发生着变化。美国摩根银行最近发表的一项研究结果表明，这种结构调整有时甚至关系到企业的生死存亡。
据主持这项研究的加里·杜根和卡罗琳·梅罗兹说，在这三种引起欧洲企业格局变化的形式中，以企业的合并最为普遍：去年欧洲企业合并的交易额比１９９４年翻了一番，达到１４３５０亿法郎。其中一次交易额在１０亿美元以上的增加了３倍。１９９６年第一季度的情况也不错：企业合并的交易额已达４６３０亿法郎。
摩根银行认为，这仅仅是个开始，因为欧洲企业还不能适应经济环境以及股东要求创造财富的压力。
面对经济大气候不佳、金融市场动荡的艰苦局面，欧洲企业多年来一直在寻求变化。为了提高竞争力，它们进行了内部调整，努力挖掘自身的潜力。摩根银行认为，德国的赫希斯特公司是这方面的典型代表。一年来，该公司大幅度降低了生产成本，明确了企业今后必须注重的３个生产方向：卫生、化学和农业化学。由于企业成功的转变，公司的股票价格一年间从３００马克增加到了５００马克。这是一个值得学习的榜样。
从１９９０年以来，欧洲共有１３家大企业（资产超过５．２亿法郎的企业）分裂，其中１０家在英国。
摩根银行的这份研究表明，无论是在英国还是在美国，大集团进行结构调整、理顺内部管理关系要比简单的解体更好，前者的股票价格在市场上明显高于后者。
随着欧洲国家立法的放宽、市场全球化趋势的加剧以及征服新市场的需要进一步加强，欧洲企业必将进行新的调整。其中变化最大的将是那些资金投入大、技术先进、有发展前景的行业，如通讯、制药、化学和汽车等。摩根银行认为，银行的体制也将随之发生变化，各国银行将更多地按自己国内的利率运行。
最后，摩根银行得出了这样一个结论：在美国，企业股东购买本企业的股票是“工业结构调整的一个重要形式”，而这种形式在欧洲还很少见。当然这一局面的形成与欧洲国家的相关立法有关。欧洲国家中只有意大利、英国的税法鼓励此类购买行为。德国和瑞典正计划对有关税法进行修改。而西班牙、瑞士和法国等国的有关征税规定使企业完全打消了购买自身股票的念头。以法国为例，企业股东购买本企业的股票时，增值部分将按所得税的税率（最高可达５６．８％）征税，而不是按资产增值税的税率（１９．９％）征收。摩根银行说，政府似乎无意改变这一政策。