ＦＥＤ的运作方式─美国联邦公开市场委员会两次重要年度会议

【台湾《工商时报》８月３１日报道】由于美国联邦公开市场委员会（ＦＯＭＣ）所作出的行动与决定，对于货币市场将产生最具关键性的效果，所以是ＦＥＤ中最重要的一个部门。其成员包括ＦＥＤ的七名理事，以及１２家地区分行总裁中的五位，而除了纽约分行总裁是当然成员之外，其他四位则由剩下的１１位总裁轮流担任；但是遇到重要的会议时，所有的分行总裁都要参加，而不管他们当时是否具有表决权。至于委员会的主席就是理事会的主席，而副主席则由纽约分行的总裁担任，原则上委员会每个月将开会一次，不过若有特殊的情况，开会的次数也可能增加。
ＦＯＭＣ每年最主要的两次会议是在２月２０日与７月２０日以前召开，而在２月份开会前几天将有三份文件流传到与会者的手中，其中绿皮书的内容是由一群任职于主要经济部门与金融市场的理事会幕僚所提出，主要是对于美国未来二到三年内经济预测的报告；而红皮书则是来自于美国１２个联邦储备银行对于目前经济及未来可能发展情况的报告；至于蓝皮书则列举出短期内金融情势的演变。１２家联邦银行的总裁将与他的幕僚群利用这些文件与其他的资料，来评论当前的各项政策。
当理事会的七位理事及１２位银行总裁都已相互呈递过这些刊物之后，接下来这些报告将被理事会的幕僚制成一份有关目前经济状况的声明，最后并提出一些可供挑选的货币政策。此时，这些政策的背景将被公开及广泛地拿出来讨论，而议题中心将采取双重假设的方式，例如货币与信用的快速增长将可能导致通货膨胀，但是如果增长的速度递减又将使经济发生衰退与萧条的危险。因此，会议的参与者就要设法使其达成平衡，若太过于偏向任何一方，都将对美国经济造成不良的影响。
至于在ＦＯＭＣ会议结束之后，理事会的主席必须在当月２０日将制定的货币政策提报国会。而介于２月到７月的会议之间，每隔六到七周的ＦＯＭＣ会议都将再讨论政策的有效性与其运作的有关事宜，例如目前政策是否能够有效地促使经济稳定增长，还是已经使得景气过热或将导致经济衰退。而ＦＯＭＣ除了决定整体货币政策的动向外，也将讨论各州的经济与信用的措施，若委员会决定紧缩银根，就会出售不同种类的政府公债给会员银行，以增加个别银行在央行帐户的存款，以促使大部分银行的手中储备金下降，造成市场资金的紧缩而带动利率上扬。
在ＦＯＭＣ制定了货币政策之后，每日实际执行操作的责任就落在公开市场操作经理人的身上，此人参与了ＦＯＭＣ会议并且负责监督在纽约联邦储备银行八楼的ＦＥＤ交易操作。在其指示之下，纽约ＦＥＤ的证券部门就会替１２个联邦储备银行所组织而成的“系统帐户”、财政部、外国的中央银行，以及其他的国际组织处理买卖美国政府债券的工作；而通常每天的最主要操作就是为系统帐户买卖债券，或是为系统帐户从事债券附买回协议的交易。