美报文章：美元回升是有限度的

【美国《国际先驱论坛报》８月２１日文章】题：尽管美元回升，分析家们预见到一个极限（记者埃里克·伊普森发自伦敦）
尽管美元强劲回升，而且大多数分析家预言这种强劲回升还要继续一段相当长的时间，但即使是最乐观的人也预计美元到今年年底时仍将是定值过低的。
美元对马克的汇率本周开盘时比４月份的最低点已上升了近９％，而美元对日元的汇率则比４月份的最低点上升了整整２１％，然而，美元的牛市仍在继续。
伦敦化学银行的货币经济学家巴尔预言：“这一回升过程肯定还没有结束。”
美元对日元汇率仅在上周一周就上升了３．８％，上星期五收盘价为１美元兑换９７．４２５日元。而美元对马克上周上扬了２．３％，以１美元兑换１．４７５２马克收盘。
可是，分析家们警告说，美元作为从石油到可可的许多农矿产品的标定货币，在可预见的将来仍将保持在定值过低的状态。
法国商业信贷银行的一位高级经济学家普拉尼奥尔在解释人们关于美元将长期保持定价过低状态的一致预测时说：“关键是贸易问题。”这一解释包含了许多据专家们认为将继续牵制美元的因素。
经济学家们指出，由于美国有巨额贸易逆差，于是它继续在全世界举借大量以美元标定的债务来弥补它支付能力的不足。用此类融资手段筹集的钱最终被用于支付美国的贸易逆差。除了由于这种贸易逆差年复一年在市场上结转下来的债务之外，分析家们还指出，无论是美国工业家或政治家都不希望看到美元升值失控。
苏黎世瑞士联合银行货币分析家泰莱说：“升值失控将削弱美国的竞争力，提高日本的竞争力。”
正是由于这个原因，许多分析家认为，在美元升到１美元兑换１１０日元左右时，华盛顿将开始听到整个美国工业心脏地区发出很响的警报铃声。
同样地，虽然德国当局一直非常希望让他们坚持认为定值严重过高的马克降下来——它们参与不久前各国中央银行大肆购入美元的行动就表明了这样的决心，可是这种下降也是有限度的。德国当局担心美元过分坚挺，对于德国的通货膨胀率来说可能是不祥的预兆，因此，人们普遍认为德国当局希望马克不要跌破１美元兑换１．６马克的水平。
据大多数人的看法，美元到今年年底的时候很可能同今年初的最高点１美元兑换１．５６马克和１０１．４日元的水平相差不远。